摘要：在泡沫面前，理性和逻辑是没有意义的，这令人尴尬和羞耻

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撰文| 张银银

前一位朋友是四川人，先是观察了成都的房地产，发现部分区域涨得有点过头了，于是决定投资重庆；后一位朋友老家湖北靠近重庆地界。

我这两位朋友，工作都挺好，但想要在上海、北京实现自有住宅梦，真的挺难的。更早之前，他们咬咬牙买还有机会，哪怕面积小一点，他们没有——现在，想咬牙也够不到肉了。

壹|被逼疯的80后京沪白领！

真的被逼疯了！任意大城市的人，似乎都在谈房子，炒房的人和资金好像也越来越多，对于没有房产的年轻人来说，再不买就怕再也买不起了。很多人都意识到，股市暴涨也好，主要一二线城市房价普涨也罢，意味着财富在进行大转移。为了捍卫自己的刚需不至于永远无法实现，或为了资产对冲配置，或摆明了就要炒房，越来越多的80后白领也加入了炒房行列。

他们炒的当然主要不是北京、上海、深圳、杭州这类城市的房子，就像我那两位朋友。如果有这个能力，他们早已成为有房一族。或出生的地方，或出生地方最近的特大、超大城市，或上大学的地方，往往成为他们今天投资房产的地方。

这股力量，说大不大，说小也不小。很大程度上说，和那些职业炒家比起来，他们的风险或许更大，因为他们把自己及家庭包括父母的钱都拿出来了，甚至是男女双方两个家庭的钱都拿了出来，买一套和他们工作生活无关城市的房子。他们指望这个城市涨，希望未来可以倒手，获得他们在上海、北京购房的原始资本来源。

他们的选择，未必是理智的。可是他们不这么做，傻等着京沪房价暴跌，然后抄底？这个天真的想法，或许更扯。虽然这一天，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）从来不怀疑会有，只是在我们这个神奇的国家，总有一只神奇的手，还有神奇的国民……我国主要一二线城市房地产哪天崩盘，真不确定。

反正重庆、成都这样的城市，就算房价未来不怎么涨，或者不要跌太狠，我的朋友也不会难过到京沪那样的绝望。买个房，哪怕在均价只有京沪6、7分之一的重庆，他们至少心里也踏实了很多。

从这个角度而言，我想，他们又是理智的。加上风俗、习惯、情感因素，他两打算投资重庆并不意外。

贰|房产泡沫加大人民币贬值压力

我知道，和他们说重庆、成都的住宅保有量、在建量、年均竣工面积、年均成交面积、最近几年成交均价走势、城镇人口增速、常住居民人均居住面积、城市格局、各板块情况……都很难打消他们投资的念头。在泡沫面前，理性和逻辑是没有意义的，这令人尴尬和羞耻。

当然这些，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）还是和朋友说了。然后我想跳跃地讲，虽然人民币被纳入SDR货币篮子将在10月1日正式生效，汇率压力减小，决策者似乎更有意愿和动力鼓励购房，让各方资金蓄在房产上，避免外汇流失……但正如9月8日“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）写过的，《小心！房产泡沫正在加大人民币贬值压力》。

老话再要说一说，资产价格高估，金融风险可能更大。真正炒房的人，几乎都是借助金融工具，杠杆加上去了，泡沫是可以脱手的关键；而真正恐慌性购房的刚需，则是花光了所有储蓄，还借更多，一样是高杠杆。

对于刚需来说，未来价高价低，中短期内大部分都不会抛售辛辛苦苦买来的房产；真正的投资者和高净值人群则不同，现在他们就在抛售了，很多刚需人群买的就是他们抛出来的。所以，很多投资者甚至资金已经基本回笼，剩下的全是赚！拿着这些钱，他们可以选择的很多，大量的海外资产配置，不是他们难道是住房刚需群体？

同时，所谓牺牲汇率保房价，意味着潜在通胀越来越大。真到了那一天，除了涨利率还有什么办法？若此，房价还能保住吗？所以，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）要说，那些保房价就是保卫中国经济的言论太混账了，除了学术水准太低，我只能想到为了私利。

中央7月份就说，要抑制资产泡沫，迄今没有大动作，从东部到中部，最后到我国西部最大的两座城市渝蓉两地，也开始进入火爆时间……就像上文我写到的，京沪的朋友都来了。如果就这样放任，我能想到的就是在汇率和房价上真的要面临抉择的那一天会更快，摔得也就注定更惨。

所以，我一个劲儿和朋友说，不建议投资重庆，也不要投资成都。如果现在你有多的重庆、成都房子卖，那还真不错。相反，此时高价买了重庆或成都的房子，无法尽快出手，把身家性命都押注在在这里真的值吗？到时可用于京沪的首付款不是更少了吗？

叁|集体疯狂注定重蹈去年股灾覆辙

是的，这句话是有些绝对。每个投资者的决定看上去都有道理，甚至可以说是理性的，可是大家行为逻辑一致，最后谁接盘？疯狂和泡沫哪会有完美结局，都觉得自己不是接盘侠。

著名经济学家希勒先生，就是靠系统研究股市、楼市投资者行为特点“非理性繁荣”，获得诺贝尔经济学奖。清末上海滩橡胶泡沫就不提了，引发“保路运动”，最终……去年的股灾，近来屡屡被人提起。道理很简单，任何牛市需要的是理性纠偏，才能长久，如果牛市本来就是人造，还药不停，结果就是药越来越不能停，哪个全能的人就敢保证不失控？

各种去库存、稳增长措施、央行放水，刺激了楼市，就是为了保证GDP增速6.5%这个数字。“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）多篇文章分析过了，就业没大问题，何必死守这个增速，略低一点，更能腾出手和空间，干对国家未来、民族前途更重要的事。

迄今为止我们没有这样做，给人投鼠忌器的感觉。反倒是年轻人越来越觉得，今天不出手，财富一定缩水，永远买不起房；干实业的也越来越觉得，除了炒房，没有什么生意更可靠。这是多深的绝望，伤及的市场基石、政府信用可以想见。

亲爱的朋友，我只能祝你们好运。就像中国社会科学院金融所尹中立先生撰文所言，希望这次楼市不会重蹈股市之覆辙。

最后，我给昨天的故事结个尾。

昨晚地陪吃老油火锅时，我告诉朋友，这家店开了快二十年，但现在生意似乎越来越差。从老板到服务员，都是中老年人，装修和桌子好像都是我高中时候的。味道我也吃不出还有什么特别回味之处，只有菜价一如既往不贵，涨幅远没有赶上房价。现场，除了我和朋友，稀稀拉拉只有两三桌……

临走时，我和老板聊天，他说十一后就要启动装修了，我说是不是应搞得更现代、时尚一些，吸引年轻顾客。他说是。我查了一下手机，那家店连团购都没有。祝他的装修投资能收回。

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