摘要：固投、房地产有待企稳（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&

11月15日，2023年10月份的主要经济数据发布。

国统局定调“10月份国民经济持续恢复向好”。分类概括来说：

宏观调控政策持续发力显效，生产供给稳中有升，市场需求持续改善，就业物价总体稳定，转型升级扎实推进，国民经济持续恢复向好。

杆友感觉如何，杠杆游戏今天详细说说。

1、10月工业表现继续企稳，PMI略有回落。国统局说“工业生产有所加快，装备制造业持续回升”。

详细来说，10月，规模以上工业增加值同比实际增长4.6%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），8、9月该指标为增长4.5%，如下图。

从环比看，10月，规模以上工业增加值比上月增长0.39%。1-10月，规模以上工业增加值同比增长4.1%——前三季度，同比增长4.0%

。

分三大门类看，10月，采矿业增加值同比增长2.9%，制造业增长5.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.5%。

分经济类型看，10月，国有控股企业增加值同比增长4.9%；股份制企业增长5.6%，外商及港澳台商投资企业增长0.9%；私营企业增长3.9%。外资工业的企稳，不容易。

分行业看，10月，41个大类行业中有28个行业增加值保持同比增长。

分产品看，10月，620种产品中有371种产品产量同比增长。

具体的杠杆游戏就不举例。

此外一个好消息，二个坏消息。

1）10月，工业企业产品销售率为97.4%，同比上升0.4个百分点。

2）工业企业实现出口交货值12941亿元，同比名义下降0.5%。

3）制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。

2、服务业进一步企稳，商务活动指数50.1%，9月为50.9%。国统局说“服务业增势良好，现代服务业增长较快”。

10月，全国服务业生产指数同比增长7.7%，比上月加快0.8个百分点。

分行业看，住宿和餐饮业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业，金融业生产指数同比分别增长21.3%、13.2%、10.9%、10.0%、7.8%。

1-10月，全国服务业生产指数同比增长7.9%。1-9月，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.1%。

10月，服务业商务活动指数为50.1%，业务活动预期指数为57.5%——杠杆游戏注意到，9月，服务业商务活动指数为50.9%，比8月上升0.4个百分点，当时业务活动预期指数为58.1%。

10月，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间。

3、消费提速；全国居民消费价格同比下降0.2%。关于消费，国统局说“市场销售增长加快，服务消费持续较快增长”。

10月，社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%，比上月加快2.1个百分点，环比增长0.07%。其中，除汽车以外的消费品零售额39198亿元，增长7.2%。

1-10月，社会消费品零售总额385440亿元，同比增长6.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额346472亿元，增长7.0%。

按经营单位所在地分，10月，城镇消费品零售额37479亿元，同比增长7.4%；乡村消费品零售额5854亿元，增长8.9%。

1-10月，城镇消费品零售额333889亿元，同比增长6.8%；乡村消费品零售额51551亿元，增长7.6%。

按消费类型分，10月，商品零售38533亿元，同比增长6.5%；餐饮收入4800亿元，增长17.1%。1-10月，商品零售343535亿元，同比增长5.6%；餐饮收入41905亿元，增长18.5%。

按零售业态分，1-10月，限额以上零售业单位中便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比分别增长7.3%、4.7%、3.6%、7.2%，超市零售额同比下降0.6%。

1-10月，全国网上零售额122915亿元，同比增长11.2%。其中，实物商品网上零售额103010亿元，增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长11.3%、7.6%、8.2%。

1-10月，服务零售额同比增长19.0%，比1-9月份加快0.1个百分点。

消费回升提速，那么消费价格呢？杠杆游戏看到国统局说“居民消费价格稳中有降，工业生产者价格同比降幅略有扩大”。

1）2023年10月，全国居民消费价格同比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.5%；食品价格下降4.0%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降1.1%，服务价格上涨1.2%。

1-10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。

10月，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.8%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务价格下降0.1%。

细节杠杆游戏就不多说。

2）10月，全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降3.7%，环比上涨0.2%。

1-10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。

此前杠杆游戏写过多次，这样一个工业生产者出厂价格指数、物价指数，对企业端利润影响是明显的，企业效益不够好，自然也会影响扩大投资和雇员、员工收入，然后反过来又对消费不利，进而对经济、就业形成拖累。

4、固投和房地产总趋势有待进一步企稳。国统局说“固定资产投资规模继续扩大，高技术产业投资增长较快”。

1）我们看1-10月，全国固定资产投资（不含农户）419409亿元，同比增长2.9%（按可比口径计算）——如下图，注意1-9月及之前的增长趋势。其中，民间固定资产投资215863亿元，同比下降0.5%。

从环比看，10月固定资产投资（不含农户）增长0.10%。

分产业看，第一产业投资8882亿元，同比下降1.3%；第二产业投资132454亿元，增长9.0%；第三产业投资278074亿元，增长0.4%。

第二产业中，工业投资同比增长8.9%。其中，采矿业投资增长1.4%，制造业投资增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.0%。

第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.9%。其中，铁路运输业投资增长24.8%，水利管理业投资增长5.7%，道路运输业投资与去年同期持平，公共设施管理业投资下降2.2%。

分地区看，东部地区投资同比增长4.9%，中部地区投资下降0.1%，西部地区投资下降0.5%，东北地区投资下降3.5%。延续此前杠杆游戏说的趋势，越穷、债务压力越大的地区，越没钱投资。

然后分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比增长3.2%，港澳台商企业固定资产投资下降3.1%，外商企业固定资产投资增长0.9%。

2）房地产方面，1-10月，全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%（按可比口径计算）——前9月是下滑9.1%；其中，住宅投资72799亿元，下降8.8%。　　

110月，房地产开发企业房屋施工面积822895万平米，同比下降7.3%。其中，住宅施工面积579361万平米，下降7.7%。

房屋新开工面积79177万平米，下降23.2%。其中，住宅新开工面积57659万平米，下降23.6%。

房屋竣工面积55151万平米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积40079万平米，增长19.3%。

1-10月，商品房销售面积92579万平米，同比下降7.8%，前9月下滑7.5%。其中住宅销售面积下降6.8%。商品房销售额97161亿元，下降4.9%，前9月下滑4.6%。其中住宅销售额下降3.7%。

如上图，我们看趋势。

10月末，商品房待售面积64835万平米，同比增长18.1%。其中，住宅待售面积增长19.7%。　　

1-10月，房地产开发企业到位资金107345亿元，同比下降13.8%。

其中，国内贷款13117亿元，下降11.0%；利用外资37亿元，下降40.3%；自筹资金34781亿元，下降21.4%；定金及预收款36596亿元，下降10.4%；个人按揭贷款18506亿元，下降7.6%。

这里杠杆游戏就不上前10月趋势图了，反正是不好。　　

10月，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.40，9月为93.43。

5、进出口同比回正、环比下滑。国统局说“货物进出口同比由降转增，贸易结构继续优化”。　　

10月，货物进出口总额35417亿元，同比增长0.9%，上月为下降0.7%；环比下滑5.3%。

具体来说，出口19736亿元，下降3.1%；进口15681亿元，增长6.4%。进出口相抵，贸易顺差4055亿元。

1-10月，货物进出口总额343199亿元，同比增长0.03%。其中，出口195543亿元，增长0.4%；进口147656亿元，下降0.5%。

1-10月，一般贸易进出口同比增长1.8%，占进出口总额的比重为64.9%，比上年同期提高1.1个百分点。

民营企业进出口增长6.2%，占进出口总额的比重为53.1%，比上年同期提高3.1个百分点。机电产品出口增长2.8%，占出口总额的比重为58.5%。

如果用美元计算，杠杆游戏注意到，10月外贸数据相对差一点。

6、就业企稳。国统局说“就业形势总体稳定，大城市城镇调查失业率下降”。　　

10月，全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。本地户籍劳动力调查失业率为5.0%；外来户籍劳动力调查失业率为4.9%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.6%。

31个大城市城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.2个百分点。全国企业就业人员周平均工作时间为48.7小时。

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