财新传媒
位置:博客 > 张银银 > 房地产正把经济带上绝路

房地产正把经济带上绝路

摘要:民企、国企日子都不好过;房地产和金融业也是在走钢丝,实在是凶险

 

 

本文为“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)公号原创文章,如需转载请联系我们。另,授权转载时还请在文初注明出处(包括我们ID)和作者,谢谢

撰文| 张银银

外商称中国投资环境恶化,其实已经有好几年。在9月20日的商务部例行记者会上,相关发言人对此进行了回应。应该说叫再次,甚至再再次回应,因为每隔一段时间,对中国投资环境的批评就会甚嚣尘上,于是相关部门就得出来驳斥一下。

这一次,商务部如是回应:说个说法要么是以偏概全,要么是“一叶障目,不见泰山”,不能反映中国投资环境的全貌。

注意,以偏概全也好,一叶障目也罢,不都隐含着外商直接看到的情况,确实存在局部,或仅仅略微有那么一点的恶化。

壹|房地产和空转的金融凌驾一切

放在前几年,我们可以说是对外资的优待在减少,和国内企业开始站在同一起跑线上,面对的国内竞争越来越多,这其实是一视同仁,回归市场经济的真谛。

但今天,还能自信这么说恐怕也难了。因为,除了房地产和空转的金融,大部分行业无论内资还是外资,确实一样了,都不好混。代表新经济的TMT行业,外资绝对控股又很难生长。

而面对劳动成本等要素的提高,全球需求的放缓,普遍性产能过剩如同火上浇油。就在大家都不好赚钱的时候,地方政府也穷啊,稽税越来越严厉,加重企业负担;

一些国企的兼并重组,倒是更进一步做大了国企,“国进民退”的质疑再次出现。从各项资源和金融上挤占了民企、外企的空间;

而为了鼓励自主创新,很多采购都明确偏袒本国企业。问题是,大家都困难的时候,又有几家国内企业还能投入更大力度搞创新呢?实话实说,创新是要花大价钱的,饭都没得吃的时候,这个要求似乎有些苛刻。于是,采购倒是国产化了,含金量很高的自主创新却没能激励出来。电动汽车大骗补,就是最新的例证。

眼看着搞什么都不好赚钱,经济颓势,货币放水,基建扛鼎。资金或直接涌入楼市,或进入金融业空转一圈,还是把钱输送给了地方政府和房地产。似乎只有房地产和基建才能稳增长,至于债务和杠杆激增哪管得了那么多,去杠杆成为一个笑话

中国投资环境确实好吗?

贰|多元市场正被房地产逼宫

房地产正把我国经济带上一条绝路。但房地产即便再开放、再大肚量,池子终究是有限的。主要一二线城市房地产的继续疯狂,意味着经济整体活力进一步下降,多元市场正在变得越来越封闭和不活跃。

资金的流向决定产业的繁荣,哪个大国只靠房地产来救?

所以,“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)想重温一下“改革开放”这个词汇——它在我国具有特殊意义,是一组很具特色的连体词。没有改革就无所谓开放,没有开放也不需要改革,相辅相成。

应该说,正是对外的开放,拉开了市场化改革的序幕。在外资工业和科技企业的推动下,中国工业蓬勃发展,并最终成为世界工厂;高端服务业包括金融业的渐次开放,则激活了我国的市场活力,提升了社会整体运行效率和分工能力

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)可以负责任地说,经济对外的开放,是推动我国社会走向现代化极为重要的杠杆

按照经济学家黄益平先生几年前的说法,过去20年来,中国在吸引外资直接投资方面做得非常成功。在全世界流向发展中国家的总投资中,中国占了大约20%。这些投资不但把资本带到中国,更重要的是带来了技术、管理和营销网络。

在有些年份,外资在中国固定资产投资中的份额达到12%。经济学文献中有许多实证分析表明,外国投资直接提高了国内企业的生产率,促进了中国的经济发展。中国出口高速增长,起码在早期主要归功于外国投资。即使在今天,外国投资企业的出口量仍然占到全国总出口的一半以上。

但今天,这样的开放氛围,确实不再那么明显了。我们的高新科技出口突飞猛进,自主知识产权的进步似乎是史上最好,却无法改变进出口的颓势,更无法改变国内多数工业大类产能过剩的境遇。为什么?因为产业结构严重扭曲!

问题知道,就得改,所谓改革。调结构、去产能过剩、鼓励自主创新,说了这么多年,该动真格了。不应再在稳增长的压力下,自缚手脚、裹足不前。更不应既不敢改,还实际鼓励房地产继续做大。这只会让市场没有选择,所谓开放、多元、活跃的市场如何形成?

叁|自贸区试验和房地产的对决

正是为了带动国内市场,开启了新一轮的对外开放,我们在全国推广负面清单,进行自贸区试验。在2013年设立上海自贸区后,迅速批复3个新的沿海自贸区,接着今年再批7个自贸区。如此快速的行动,绝不仅仅是出于区域平衡的考虑,而是渴望自贸区试验的成果,能够迅速做大和推广,能够成为推动我国各区域市场环境进一步开放的催化剂

而大的背景是,容易开放的市场都已经打开,好搞的改革都已经改了,现在面对的是硬骨头。

中国民企最清楚了,很多行业迄今为止是无法触及的。而有资格做这些的国企、央企,因为经济周期和世界经济大势的影响,今天普遍表现也不尽如人意。当然,他们的效能,本身也存疑。因此中央才要致力于推动国企混改。

所以,现在的问题可能在于:

1不是外商在中国投资环境恶化,而是民企、国企日子也不好过;

2或许还可以这么说,其实房地产和金融业也不好赚钱。房地产行业的杠杆越来越高,随便一个风吹草动就可能导致局部崩溃;利差越来越小,各种金融抑制和影子银行管制,疯狂出表、隐藏坏账,通过空转其实也只为很微薄的那么点利润。除了把量坐上去,利润增长也很难保证。

大家都在艰难度日,甚至大家都在走钢丝,实在是凶险

而各地自贸区的获批,表现最抢眼的似乎还是房地产。如果这个势头不能遏制,自贸区将沦为房地产炒作的天堂。自由贸易何在,倒逼的市场开放何在?

一个社会的经济发展根本要靠技术创新和劳动生产率的提升。而实现这两点,不靠房地产,而是开放、公平的市场环境。这本该是设立自贸区的意义。

期盼您在微信公号、天天快报、财新网、知乎、九派、今日头条、网易新闻、新浪财经头条、搜狐新闻、界面、新浪微博、分答里关注“杠杆游戏”



推荐 33