摘要：煤炭钢铁数据其实是我国经济少有的亮点

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撰文| 张银银

房地产闹个没完没了，煤炭现在又出来折腾？

媒体报道，一份中国钢铁工业协会递交发改委的文件显示，近两个月钢铁行业煤炭供应紧张，有的钢铁企业个别炼焦配煤的煤种库存几乎断供，企业煤炭库存普遍偏低，冬储将至，钢厂请求煤矿增加供应数量、兑现合同，以确保企业正常生产。

确实很奇怪，钢材价格今年涨了一波，然后又萎靡，但焦煤价格却一路逆势上涨。

壹|煤价上涨有原因，可持续性存疑

其实煤价向好不难理解。按照我国发改委的数据，截至2016年8月底，全国煤炭去产能任务完成了60%，累计退出产能1.5亿吨。前八个月煤炭产量同比下降将近10%左右；而今年夏天，全国不少地区异常炎热，电煤需求增加。同期，又有不少煤炭生产基地大暴雨，导致煤炭运输受损甚至停工。

不过，中国神华董事长兼执行董事张玉卓，在8月份上半年业绩会上称，尽管受去产能政策的影响，煤炭供应量受到抑制，近期煤价较上半年有所上升，但由于仍有大型矿场正在兴建有待释放，预计煤价不会一直往上走，未来会在合理区间内徘徊。

还值得注意的是，尽管外界认为煤炭价格反弹，但该公司煤炭业务的经营利润较去年同比下降32.4%至51.6亿元。而有趣的是，该公司上半年煤炭销售量达1.863亿吨，完成原订销售目标3.4亿吨的52.5%，因此上调全年煤炭销售目标4.41%至3.55亿吨。

很明显，目前煤炭价格的回升，让很多煤炭企业有动力扩产或少减产。

但有趣的是，钢铁业上半年的利润也普遍回升，而且是在煤价也上涨的情况下实现的……应该这么看，此前煤价降到历史冰点，钢铁需求总量其实并不低，却行业性普遍亏损；如今，钢铁需求并没有太明显增加，产能过剩的问题依旧待解，煤价却更高，利润水平却反弹——这个逻辑到底是什么？

最直观的反应是，基建和房地产给力。

或许更大的背景在于，我国煤炭消费已经在2014年达到顶峰，而政府原本预计峰值要到2016年-2020年才会出现。这是高盛近期的一份报告指出的。对于这个研判，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）比较赞同。虽然经济还在增长，但趋势性放缓，能源增长需求也相应减缓，而未来部分本来应该由煤炭承担的能耗，可能会被其他能源代替。最近中国国家核电(SNPTC)副总经理郑明光不就说，中国拟在未来10年当中兴建超过60座核电厂。详细分析可以看“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）9月19日，《10年60座核电厂，一场你死我活的杠杆游戏？》。

所以，这个角度也表明，不必太担心，高煤价不可能折腾太久。

贰|煤炭产能控制该用什么手段？

长远考虑，无论从产能，还是从环境保护角度考虑，煤企限产政策都不应该在煤价迅猛上涨之时退出。抉择部门最新的态度至少还没有软弱，今年4月公布的276个工作日的全行业限产政策仍旧延续。

根据新机制，煤企在煤炭价格较高时，可以在当月多生产，等到价格低迷时，不仅要少生产，还要把此前多生产的量减下来，保证全年工作日仍为276天。这样的灵活政策基本是符合实际的。

即便如此，过分强调行政手段，也导致调控过度，有计划经济色彩，和市场需求发生冲突。其实，该不该减产，怎么减产，煤炭企业自己心里有数，哪个企业都得考虑成本和养人的问题，人家不傻。如果有些企业非要在情况好时就大干快上，最后玩火自焚，那是咎由自取。

从国家层面而言，总量控制或许有必要，手段上可以更灵活。毕竟，煤炭行业已经高度市场化，本该由市场供需决定价格和产量。如果管太多，就像今天，钢铁企业、煤电企业又出来闹，说自己买不起煤炭；如果过几天煤价跌了，煤炭企业或许又要出来哭，应该稳价供煤……

这样撕扯下去，那就真的没完没了。还不得不说的是，煤炭也是国际大宗商品，价格很大程度不是国内说了算，而是世界性趋势决定。既然如此，放开管制更合理。

叁|煤炭钢铁数据其实是我国经济少有的亮点

最后，值得一说的是，按照“克强经济学”指数，今年我国用电指数、电煤价格都是正向增长的，并且电煤价格增长较快。如上文所述，这有综合因素，但这也一定程度上反映出，工业和制造业至少已经接近底部甚至开始企稳。而工业企业整体利润情况，今年其实也有所好转。

这或许是诸多坏消息中难得的好消息。至于说煤炭价格回升，如果这可以持续，或者哪怕不能持续，但不再掉到此前那么狠，特别是全球煤炭价格如果企稳的话。考虑到明年换届可能的经济红利，未来一年多或许企稳有望。

当然，取得以上成绩，来自于今年煤炭控产力度确实很大，文初简单写了。这里“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）不妨再详细列举一下数字： 1至6月，全国煤炭产量16.3亿吨，同比下降9.7%，降幅同比扩大3.9%；焦炭产量同比下降4.4%。相应的，全国上半年粗钢产量39956万吨，仅同比下降1.1%，降幅同比收窄0.2个百分点。

钢产能下降不多，钢铁业同样利润回升，这不更说明其他指标又向好的趋势吗？

当然，最大的黑天鹅是房地产资产泡沫化和地方政府越来越高的债务。如果中国经济的企稳只是因为它们，最后也必将被他们毁掉。

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