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房地产没完没了,煤价又来折腾经济?

摘要:煤炭钢铁数据其实是我国经济少有的亮点

 

 

本文为“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)公号原创文章,如需转载请联系我们。另,授权转载时还请在文初注明出处(包括ID)和作者,谢谢

撰文| 张银银

房地产闹个没完没了,煤炭现在又出来折腾?

媒体报道,一份中国钢铁工业协会递交发改委的文件显示,近两个月钢铁行业煤炭供应紧张,有的钢铁企业个别炼焦配煤的煤种库存几乎断供,企业煤炭库存普遍偏低,冬储将至,钢厂请求煤矿增加供应数量、兑现合同,以确保企业正常生产。

确实很奇怪,钢材价格今年涨了一波,然后又萎靡,但焦煤价格却一路逆势上涨。

壹|煤价上涨有原因,可持续性存疑

其实煤价向好不难理解。按照我国发改委的数据,截至2016年8月底,全国煤炭去产能任务完成了60%,累计退出产能1.5亿吨。前八个月煤炭产量同比下降将近10%左右;而今年夏天,全国不少地区异常炎热,电煤需求增加。同期,又有不少煤炭生产基地大暴雨,导致煤炭运输受损甚至停工。

不过,中国神华董事长兼执行董事张玉卓,在8月份上半年业绩会上称,尽管受去产能政策的影响,煤炭供应量受到抑制,近期煤价较上半年有所上升,但由于仍有大型矿场正在兴建有待释放,预计煤价不会一直往上走,未来会在合理区间内徘徊

还值得注意的是,尽管外界认为煤炭价格反弹,但该公司煤炭业务的经营利润较去年同比下降32.4%至51.6亿元。而有趣的是,该公司上半年煤炭销售量达1.863亿吨,完成原订销售目标3.4亿吨的52.5%,因此上调全年煤炭销售目标4.41%至3.55亿吨。

很明显,目前煤炭价格的回升,让很多煤炭企业有动力扩产或少减产。

但有趣的是,钢铁业上半年的利润也普遍回升,而且是在煤价也上涨的情况下实现的……应该这么看,此前煤价降到历史冰点,钢铁需求总量其实并不低,却行业性普遍亏损;如今,钢铁需求并没有太明显增加,产能过剩的问题依旧待解,煤价却更高,利润水平却反弹——这个逻辑到底是什么?

最直观的反应是,基建和房地产给力。

或许更大的背景在于,我国煤炭消费已经在2014年达到顶峰,而政府原本预计峰值要到2016年-2020年才会出现。这是高盛近期的一份报告指出的。对于这个研判,“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)比较赞同。虽然经济还在增长,但趋势性放缓,能源增长需求也相应减缓,而未来部分本来应该由煤炭承担的能耗,可能会被其他能源代替。最近中国国家核电(SNPTC)副总经理郑明光不就说,中国拟在未来10年当中兴建超过60座核电厂。详细分析可以看“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)9月19日,《10年60座核电厂,一场你死我活的杠杆游戏?》

所以,这个角度也表明,不必太担心,高煤价不可能折腾太久。

贰|煤炭产能控制该用什么手段?

长远考虑,无论从产能,还是从环境保护角度考虑,煤企限产政策都不应该在煤价迅猛上涨之时退出。抉择部门最新的态度至少还没有软弱,今年4月公布的276个工作日的全行业限产政策仍旧延续。

根据新机制,煤企在煤炭价格较高时,可以在当月多生产,等到价格低迷时,不仅要少生产,还要把此前多生产的量减下来,保证全年工作日仍为276天。这样的灵活政策基本是符合实际的。

即便如此,过分强调行政手段,也导致调控过度,有计划经济色彩,和市场需求发生冲突。其实,该不该减产,怎么减产,煤炭企业自己心里有数,哪个企业都得考虑成本和养人的问题,人家不傻。如果有些企业非要在情况好时就大干快上,最后玩火自焚,那是咎由自取。

从国家层面而言,总量控制或许有必要,手段上可以更灵活。毕竟,煤炭行业已经高度市场化,本该由市场供需决定价格和产量。如果管太多,就像今天,钢铁企业、煤电企业又出来闹,说自己买不起煤炭;如果过几天煤价跌了,煤炭企业或许又要出来哭,应该稳价供煤……

这样撕扯下去,那就真的没完没了。还不得不说的是,煤炭也是国际大宗商品,价格很大程度不是国内说了算,而是世界性趋势决定。既然如此,放开管制更合理。

叁|煤炭钢铁数据其实是我国经济少有的亮点

最后,值得一说的是,按照“克强经济学”指数,今年我国用电指数、电煤价格都是正向增长的,并且电煤价格增长较快。如上文所述,这有综合因素,但这也一定程度上反映出,工业和制造业至少已经接近底部甚至开始企稳。而工业企业整体利润情况,今年其实也有所好转。

这或许是诸多坏消息中难得的好消息。至于说煤炭价格回升,如果这可以持续,或者哪怕不能持续,但不再掉到此前那么狠,特别是全球煤炭价格如果企稳的话。考虑到明年换届可能的经济红利,未来一年多或许企稳有望。

当然,取得以上成绩,来自于今年煤炭控产力度确实很大,文初简单写了。这里“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)不妨再详细列举一下数字: 1至6月,全国煤炭产量16.3亿吨,同比下降9.7%,降幅同比扩大3.9%;焦炭产量同比下降4.4%。相应的,全国上半年粗钢产量39956万吨,仅同比下降1.1%,降幅同比收窄0.2个百分点。

钢产能下降不多,钢铁业同样利润回升,这不更说明其他指标又向好的趋势吗?

当然,最大的黑天鹅是房地产资产泡沫化和地方政府越来越高的债务。如果中国经济的企稳只是因为它们,最后也必将被他们毁掉。

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