摘要：看特朗普的了

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撰文| 张银银

美元加息越来越近，这一次几乎不会再有意外。至少，国内大部分媒体是这么报道的。

但“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）浏览中外多篇同题报道后发现，欧美大报除了强调这一点外，还更多强调：联储公布的最新会议纪要显示，货币政策决策者对美国经济走势及必要的政策措施仍有分歧，在决定进一步加息前，应等待更多证据证明通胀和就业市场走强。

从美国股市的反应看，契合了欧美严肃媒体的平衡报道。联储会议纪要发布后，美国股指几乎没有变动，而在此之前，股指已经占到历史高位，不差这一天。而美元兑欧元汇率，则略微延续了涨势。

壹|嚣张的美元

在其他市场，各类资产价格早开始了提前反应：黄金下跌、百亿美元级的资金撤离亚太股市……这就是全球霸主、全球首屈一指货币的嚣张。

确确实实，我们会发现，随着近期美国经济数据确实向好，这轮加息，很大程度上说不再是美联储的面子问题，而是确确实实有必要、有基本面支撑的的里子行动。

1、美国的失业率已降至约5%，通胀水平也已接近2%的政策目标，三季度美国GDP增速真的要接近3%了。Word天，全球第一大经济体，复苏到这个增速，不是开玩笑吧。奥巴马总统和美联储真不是废物；

2、候任总统特朗普上台之后准备玩“四万亿美元”投资，预计将出台一系列财政刺激政策，基建开支将会增加；

3、特朗普老板的新孤立主义立场，甚至还劝苹果把工厂都迁回美国国内。制造业，是的，他希望美国制造业复苏，他承诺要给他们减税以促进投资和消费。他希望美国一切东西在全球都强势，重回霸主地位。他还希望干掉更多的恐b主义分子，保卫美国的安全……

这是要拿诺贝尔和平奖的节奏。反正就是要花钱，不是政府花，就是劝企业在美国国内投资。

经济增长，往往通胀压力增加，可能是大概率事件，这就会促使联储加快加息节奏。可以说，不是美国佬想嚣张，而是形势比人强，加息起来不得不让世界觉得他嚣张。因为，嚣张才是他的本质，过去几年只是没发威而已。大家都宽松，全球催生出一大堆有趣的资产泡沫。

贰|加息的利弊和不确定的美国

任何货币政策都是有利有弊的，特别是作为世界第一大国际货币的美元。其一举一动，是可以充分享受到霸权的快感和福利，但同样，权力越大责任越大，压力也越大，束缚也越大。

世界上从来没有两头同时可以翘起来的杠杆，这是不符合经典力学的。

1、我们知道，经济增长往往伴随通胀，宽财政、紧货币容易带来强劲的货币，特别是美元。所以，全世界投资者正抬升美元汇率。但问题是，宽财政钱从哪里来，特朗普还说要减税？意味着靠更多的债务，债券投资和持有者会怎么想、怎么做？

作为美债数一数二持有人的我国，怎么在做，很有意思。

美元的不确定性或许并没有减少。甚至如果特朗普真这么干，长期看，高位下跌不是没可能；

图1.华盛顿美联储总部大楼 图片来源|网络

2、现在全世界都预期美联储涨息，所以美元被更多人当作避险工具。这一认识建立在美国强大的军事、经济、金融、道德地位上，问题是，特朗普在外交、国际贸易上看上去不是一个按常理出牌的人。

假如真的这样，中美贸易冲突加大，过分孤立主义伤害到盟友。美国自己日子也未必就很好过，那么，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）觉得，强势美元的不确定性起码增加波动；

3、贸易竞争、关税保护主义，看上去都像特朗普要干的。这确实也利于制造一个更强势的美利坚和美元，毕竟贸易逆差减少。可别人也会报复，那么，美国经济也容易受到拖累。如果美国经济复苏进程放缓，通胀不如预期，继续加息就不可能，美元强势就容易被终结。

叁|我国房地产危局？

与其说“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）在探讨美元的命运，特别是其对他国，准确说最受关注的是对我国的影响，不如说，我们关心的是美国和我国的国运。当然，这是宏大的问题。

对于“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）的很多读者来说，关心的东西很实际，就是我国的房价，特别是主要一二线城市的房价怎么走？

如果上述分析成立，可以预见，至少短期美元利率的上升，势必带动全球资金面相对收紧。更重要的是，美国未来一年经济是否继续向好，联储是否继续涨息。假如是，美国资金回笼和各类避险将会持续增加，也就更利于美国经济的复苏和稳定。这就看特朗普老板的智慧了。

相对来说，未来一段时间，人民币的压力难免还有；我们的利率政策也被迫盯着美元。

房地产，在任何国家都是高密集资本行业，且很少有像我们今天这么疯狂的。地产金融的支持力度，很大程度决定房价的走势，资金减少、利率提高，还有既有的泡沫，都不是好事。从这个角度来说，我国房地产泡沫过大的地方，风险越来越高。

当然，办法总是有的，泡沫覆盖泡沫。就像2008年，一个强刺激，开启了最强一轮全国性房价普涨，直到2014年房价开始明显分化，涨的涨、跌的跌。

美元加息这件本来只是美国佬自己的事，却成了一根让全世界都紧张的杠杆。到底，它撬动的是美国更快的复苏，还是让我国资产价格重估？我们拭目以待。

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