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郭树清谈资管监管

摘要:指望一个人整肃金融业、革新货币供给,这是对楼市、股市,乃至中国经济大势的误解

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撰文| 张银银

 

几乎所有关心和参与房地产、股市、保险、信托、各类资管等金融、泛金融业的人,今天(32日)又被一个人吸引。

其网红值堪比重庆以前那位黄sir,他叫郭树清,中国金融业旗帜鲜明的改革促进派。“杠杆游戏”(IDZhangYinyin0903)对他,包括对证监会新任主席刘士余先生,都是有好感的。

张银银相信,大会前这一系列人事布局,一定有高层的考虑。就像昨日“杠杆游戏”(IDZhangYinyin0903)写过,最高层是在积蓄能量、布局人才储备,决心要对中国社会整体杠杆率过高的问题动刀。

上任没几天,新任银监会主席郭树清先生,就有机会亮相国新办新闻发布会,这是极为罕见的。有兴趣的朋友可以去查一下,上一任银监会主席,以及证监会、保监会主席多久才获得这样的机会。

似乎大家都已经明白,至少是猜测,他将被委以重任、参与金融监管体系的改革。说得更直接一些,就算一行三会不整合,大监管体系的主导者大半可能也是央行,而明年拥有副国级头衔的周行长70岁了,怎么都要退休,那么郭主席会继任吗?

对此,郭树清在发布会上幽默回应称,英文翻译已经替他回答了,是“Rumor”,谣传。

从最近的舆情看,很明显,大家都对郭主席寄予厚望。相对来说,一行三会,央行地位最高,是国wy组成部门。现在各类资管产品太混乱、杠杆叠加杠杆,信息透明和披露却极低,监管穿透很难,确实和分类监管的体系有关。那么,未来由央行或者银监会统管所有资管类产品基本无疑。

如果是这样,事实上沦为金融杠杆弹药的一些保险产品,必定也该纳入一起监管。而保监会本身相对弱势,命运如何?

不管三会合并,还是两会合并,甚至于建立起央行主导的国家货币、金融监管委员会,无非都是为过去数年积累的金融风险擦屁股,努力降低金融业、房地产业、制造业不合理的那部分杠杆。

问题是,高杠杆、坏杠杆的产生根源是什么?是我们的经济增长模式,是我们的货币投放节奏,当然也包括我们过去的监管体系问题。

1先说制造业高杠杆,或者说坏杠杆吧,大部分都是国企的问题,或地方各种裙带、瓜葛企业。不用多说;

2地方政府性债务持续攀升,很多被平台公司、PPP隐匿,债务其实吓死人。这是地方政府想这样吗,这是体系病;

3再说金融业的空转和杠杆。就像“杠杆游戏”(IDZhangYinyin0903)在224日《大将郭树清来了,中国资产泡沫会好吗?》一文中讲过的,在泡沫、财富梦想的刺激下,今天的严峻之处在于,人人都越来越爱加杠杆。只有杠杆才有机会以小博大,金融业最懂这个道理。至于风险,抱歉,你不加别人在加。且,除了可以空转,可以为房地产、基建以及金融业本身不断配资、循环往复外,再没有比钱生钱、钱撬钱更刺激的生意。

别说现在我们社会的整体投资回报率不高,就算有技术革命、人类生产效率大为提升,金融业依旧喜欢不停加杠杆玩空转。因为,这就是人的本性、贪婪,在泡沫中获取更多的泡沫。

何况,现在全社会总的资金多到如此程度,资产荒,好标的、好项目却不多,无论工业还是服务业民间投资玻璃门问题始终无解;

4最后说房地产。相对来说,规范的按揭贷款,尽管增速较快,但根本上说依旧是优质为主,不良率很低。这对银行来说,基本是一笔安全、轻松、稳健、偷懒的生意,既然总的货币宽松,凭什么不做、不多做。所以,住房贷款增速、总量增加,基本不该怪银行业本身。

值得关注的是开发商的各类贷款和高杠杆融资,以及一些(半)职业炒房者的其他加杠杆方式。如果我国房地产行业不发生天翻地覆的动荡,他们手上的土地、房子也算是非常不错的抵押和保底。个别地产企业的激进另当别论。换句话说,平稳解决少数房企的问题,当下房地产也就安全了。

可,真的是这样吗?抱歉,真问题是资产泡沫已经严重绑架我国经济,只有维系高房价,争取改革时间。暂时缓解问题、拆掉一些炸弹,不过是动了点皮毛。

 

回过头去看这些问题,过去这么多年,我国金融监管层就没有有能力、想干事的人吗?绝对不是,他们要受制于大形势、受制于体制惯性。这才是关键。

今天郭主席呼声很高,刘主席似乎也深得高层喜爱,帮保监会基本解决了保险业的高杠杆收购问题,很有意思吧。刘主席还立志要抓几个资本大鳄回来,可产生资本大鳄的土壤……

最后,“杠杆游戏”(IDZhangYinyin0903)总结一句:指望一个人的出现,去整肃金融业,包括革新货币供给,这是对楼市、股市,乃至中国经济大势的误解,是幼稚病和幻想。

一个人再有能力、再有决心,其能做的也有限,何况其职务能到哪一步本身还是个问号。他背后有多少掣肘、多少既得利益的阻挠,需要说吗?我国房地产泡沫、货币投放过多、金融业杠杆的困境,非一日所积,大领导其实也无奈。没有最高层的远见和魄力,没有较长的时间,不可能获得新生。

 

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