摘要：虚名越大的公司，往往越羸弱

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撰文| 张银银

一个耸人听闻的消息，“中国金控乍现断崖式跳水20分钟狂泻80%”——还以为多大个事，甚至不少没看报道的读者以为，帝国主义亡我之心不死，要做空我们海外上市的金融国家队？

中国金控（00875.HK），如此大气的名头，到底是何方神圣？难道和我们的中金、汇金、中投有关，no，就是一个在香港、美国极为常见的“野鸡公司”。

这么说，或许过分了一点。但认真分析后也不算很过分。

1、亏损比资产还多，你说中国金控牛不牛？据该公司2016年报，总资产减流动负债3.87526亿港币，而2016年的净亏达5.21亿港元。资产都不够亏啊，word天，这样一家公司股价还不该暴跌吗？

前段时间辉山乳业泰山压顶，那是因为债务惊人，主营业务再也玩不转百亿级的杠杆。所以，必然走到那一步。而中国金控此次断崖式大跌，确确实实似乎债务不那么高，报表显示是这样。但看看其营收，一样也低。

外界传，或因大股东抵押遭机构斩仓。怎么一回事呢？

4月11日10时左右，中国金控急速下跌，最多跌85%，至0.019港元/股，成为“仙股”，创近3年新低。当时成交了20.2亿股，仅中泰国际证券、富昌证券、长江证券三大净卖出机构就超5亿股。

大股东都在干嘛，你想想。他要转型做小贷、互金、券商、证券咨询，其中2016年报显示，应收贷款就达2.5亿元，这比其1.69亿固定资产还多。

2、不要被“中国金控”四个字迷惑，其前身为从玉农业，补贴倒是拿了不少。你还别说，和辉山乳业一样，都是农业出身。

很有意思的是，成立于1992年的从玉农业（即现在的中国金控），不是什么央企，也没有多显赫的后台。甚至可能不如辉山乳业在当地的地位。客观来说，辉山乳业在乳品、奶牛场两大支柱产业上，那是真有底气的。

而中国金控，你还别说，也是搞农业出身的，直到2015年才改名。

其官网是这么介绍的：中国金控成立于1992年，前身为从玉农业控股有限公司……“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）直接勾重点了，（该）集团多年来备受中央、省、市各级政府部门的扶持。

什么扶持啊？真金白银。

没错，中国金控2016年报显示，2016年，该公司已经不怎么搞农业了，却还获得了政府辅助摊销 213.3万港币，而2015年更是484.2万港币。此外，2016年还获得政府辅助167.2万港元，2015年为 172.4万港元。

两项相加，2016年也就是相当于从政府手上拿到380.5万港元，相当于300万人民币。

凭什么？因为中国金控的前身从玉蔬菜，自称晋身为知名绿色蔬菜产品十大品牌。其种植基地分布全国，并以广东省、香港及澳门为主要业务区域，自2002年起连续四届获选为“农业产业化国家重点龙头企业”。

而从玉农业这家公司，其实就是广东惠州起家的一家蔬菜种植公司。近水楼台嘛，跑去香港上市。

3、本身也没多少主业，业务也是看不懂。搞农业的公司，主业本身是很难赚钱的。从2010年至2015年，中国金控只有在2012年获得了盈利，其他年份均是亏损。

2015年，该亏损4240万港元，而到了2016年，净亏损同比扩大11.28倍至5.21亿港元，相当于每股亏损7.64港仙（1港币=100港仙）。

对了，还有更狠的，这家公司2016一整年的收益也只有9329.2万港元，同比减少7.9%至。其中，8020.6万港币来自于农业。

从玉农业2015年就改了名字叫中国金控，其年报显示，受营运商竞争激烈、生产成本攀升挤压及恶劣天气影响，2016年该公司相继终止了江西、宁夏等地的生产基地。现在，小贷、互金都有了，证券业务2016年其实也起步了，只是还不明显。“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）注意到，国内不少媒体在这一点上的报道都不严谨，以为他完全没拿到牌照，可能是没完整看其年报。

当然，证券业务才开始，其他金融业务也是坑爹，主要还是靠的农业。而最终的结果是巨亏，这是真会坑主业啊！这方面，和辉山乳业还真有一拼。为什么这么能亏，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）看完其年报很震惊。

具体亏损原因年报是这么说的，其他经营支出约为4.78亿港元，主要是由于其他金融资产到期的巨亏约2.155亿港元；与关联公司之投资减值约0.958亿港元；确认物业、厂房、设备，以及其他应收账款减值亏损约0.38亿港元；提前赎回承兑票据约0.362亿港元；及汇兑亏损约0.089亿港元。

反正一句话，完全是看不懂的瞎搞。

到了前几天，4月4日，中国金控又发布公告称，分别与内地的珠海德谷基金管理有限公司、前海阿里两家基金签订了认购协议。中国金控称，为了往后几年使用资本提供确定性与灵活性，拟发行可换股债券而获得的24亿港元。

珠海德谷同意在540日内认购中国金控最多4亿港元的可换股债券。前海阿里也同意在五年内，认购中国金控20亿港元的可换股债券。

媒体报道称，若此次可换股债券按照换股价0.122港元行使完成，前海阿里将成为中国金控的第一大股东，持有中国金控珠64.51%的股份，海德谷将持有中国金控12.9%的股份。对了，好像这个前海阿里和阿里没啥关系。

搞不懂，也说定，万一真是阿里？呵呵。

反正，海外中概股不少名头都很大，和那些山寨国字号社团一样，动辄中国、中华。虚名越大的公司，往往越羸弱。远离这类公司为上策！

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