摘要：行政之手并没有那么强，楼市政策之被动

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撰文| 张银银

今天（4月21日），武汉新开楼盘房价一律不能涨的新闻引起很多关注。有朋友从自由市场角度批评，也有的叫好，说又是一个王炸，有利于抑制房价继续上涨。

最近“王炸”说很多、很流行。包括昨晚，央行明确不准现金买房，似乎被理解成不准贪f资金、黑钱炒房。当然，这个作用肯定有，但真要炒房的人，那办法大大的。且，今天这个时间点，大部分区域炒房口子本身已经被堵住。

有网友就打趣说，这样的行政化手段控房价，确实和我们市场在资源配置中起决定作用的目标、追求不符。这为别人不愿意承认我们市场经济地位，提供了便利。

有意思的是，武汉此举并非首创，在此之前，号称最市场化的深圳，其实基本也这么“警告”开发商。可深圳不反思下，自己土地供给低到那个程度，小产权房那么多不想办法转正。

在过街老鼠人人喊打的情况下，最近我们发现，北京、深圳等一线城市，房价局部有所松动。背后的直接原因是调控一拨接一拨，上头的压力绝对是死命令。

没有谁比最上层更明白，房价不可控的危险。股灾的教训无法忘记，房地产更是和民生、社会稳定、金融安全有关。可以毫不夸张地说，房地产出事的后果，将远远高过股灾。

当然，从我国家庭住房整体杠杆率的角度而言，50%左右，甚至还有的研究认为不到，应该说这个杠杆是基本安全的。

问题是，不能忽略少数群体的杠杆较高问题。往往，一类危机的爆发都是从微观、局部、个体开始蔓延的。而兵败如山倒，一个山头倒下后，有时候就是大事，更是大势——势就是一种很难逆的局面。

这和本轮各大城市的房价快速上涨道理一样，涨也是一个接一个、一轮接一轮，调控动作没有使出浑身解数之前，完全无法抵挡住这个大势。直到，央行的口径明确决定收窄，而背后的根源，一是联储加息，二是有最高层对我国经济长治久安、最起码今年郑智需要的考虑。

所以，才有一个接一个的高房价城市，出台一个比一个严厉的调控政策。甚至到了深圳、武汉等地直接要管价格上限的程度。与此同时，我们还看到，一些城市对二手房交易进行严厉管控，限制转手之类，以及对掌握大量二手房源的中介进行整肃。

这些手段够王炸吧？No！

即便这样，房地产金融数据显示并不乐观。4月21日，央行公布数据显示，一季度末个人住房贷款余额19.05万亿元，同比增长35.7%，增速比上年末低1.1个百分点。

注意，仅仅低了这么一点。而且是在主要一二线城市明显被严控的情况下。说明大部分一二线城市单价继续在走高；一二线城市卫星城、大都市区、三四线城市交易回升明显，甚至部分价格也被带动。

就像我们看到雄an的概念股、概念房炒作。

还有一个数据更吓人，一季度的个人住房贷款余额增速，较去年同期大幅上升，上升了10个百分点以上。注意，2016年个人购房贷款余额15.18万亿元，本来已经同比增长25.5%。基数已经如此之大，2017年一季度绝对贷款余额增加数字及增速之高，不得不让人震惊。

这样的情况下，最高层当然明白风险的继续累积后果，各地敢不继续深化调控吗？所以，最近的一个个所谓“王炸”，什么都说明不了，都是传媒的标题党，只能说明形势真的太严峻。

反倒，调控层层加码，获得的效果却仅仅如此而已。不否认，调控效果有一定滞后性，可这也说明此前的调控被消解、被不信任，没人怕。公众和机构、地产企业，对房地产有多热爱。更说明，房地产政策之被动，如果真的主动，不该早就控制好吗？

杠杆游戏在想，地产调控史无前例的大背景下，房贷总增量、增速还可以如此高。问题到底出在哪？

忽悠，所谓宏观、房地产调控，所谓我们自信满满的控制力，有时候都是语言游戏，形势比人强。过度自信，反倒可能导致危机。就像最近的拍地，你有见便宜吗？溢价继续，不过是地王被故意控制。

央地利益诉求之不同，裂痕之深，可以想见。

那么何时将是极为危险的时候？其实没人知道，彼时又会不会还有各自的小算盘？

在中央的压力之下，靠着或许还会更严的调控，稳定住高房价，就像张银银去年底的判断。然后，没有然后了。根据未来形势的需要，松还是紧，谁知道。总归一句话，我们陷得太深，要抽离出来谈何容易。宏观调控，其实越来越显得短视，被房地产和经济增速所绑架。

当然，对于炒短线房的人来说，近来层层加码的调控，或许算是王炸。只是未来，今天的王炸或许是更大泡沫的吹动力。

美国上一轮地产泡沫的教训之一就是，一些所谓的限制越多，房价越高。稀缺、紧张制造更大的心理恐慌；同时，搞不清的金融创新，推波助澜。和我们今天的情况基本一样。靠调控稳定高房价，前怕狼后怕虎，别说不敢击穿，缩小都不敢，还能指望什么？

高房价今天倒是保护了，三四线的库存也去了，未来的痛也在远方等待着。

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