董小姐的“敌人”和未来-杠杆游戏·张银银-财新网

摘要：董明珠成就了格力空调一哥地位，格力今天也在成就她的梦想

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撰文|张银银

对国资背景的企业家来说，退休是个绕不开的话题。无论之于地产界“良心”任ZQ，还是珠海国资的格力董明珠来说，都一样。

近日，董明珠又登上了头条。除了否认收购夏利、喊话一年内不减持海立股份外，董小姐的任期将满将其推上风口浪尖。

根据格力电器2016年报显示，董明珠的任期将在2018年5月31日到期，仅剩8个月。届时64岁的董明珠是否能够继续连任，还是未知数。

回顾董小姐这几十年的成就，可以说其将个人拼搏和心血，与格力这家国资背景的企业完美结合，是她实现个人价值杠杆倍增的关键。

但这也是遗憾的地方。在空调这个完全竞争领域，可以将一个地方国企带到今天这个高度的人，如果做自己的事业，成就会不会更大？历史无法假设，但未来还有期待。

因为，实现造车梦，格力这样的巨无霸企业，董小姐有太多资源可以利用……

1、董明珠赚回的一年

有业内人士认为，董明珠或将在明年5月份的格力电器董事会大选让出总裁的位置，而其董事长之位或将继续保留。

即便如此，不过是其在格力的影响力继续延长几年罢了。但属于她的时代，渐行渐远则是注定的。人都是会老的，这是个无法回避的问题。何况在国资背景的企业做事，你再牛，也得服上面的安排。

实际上，在去年11月17日至28日，短短八个交易日内，“宝能系”旗下前海人寿大手笔买入格力电器股份，持股比例从三季末的0.99%，迅猛升至4.13%，由第六大股东之位升至第三大股东之时，董小姐的命运就已经注定。

彼时，格力收购新能源汽车企业银隆告吹，增发没戏。在这样关键的时候，格力电器的控股股东——珠海市国企珠海格力集团有限公司高层人事变动，董明珠女士被免去格力集团董事长职务，只担任上市公司（格力电器董事长、总裁）的一把手。

根据公开资料，接替董明珠女士的70后周乐伟先生，广东商学院财务会计专业毕业。1970年生人，比董小姐小16岁，可谓正值壮年。其过往职业生涯，倒是基本也在珠海。1992年起在建设银行广东分行，珠海分、支行供职13年。

2005年4月，周乐伟先生出任国企珠海航展有限公司（2015年改组为珠海市会展集团有限公司）总经理，此后十年均在此任职，官至董事长、法定代表人、D委书记。此间，他于2013年出任珠海市会议展览局（航展局）局长，次年获任该局D组书记。

2015年10月起，周乐伟出任珠海市金湾区C委，珠海市航空产业园D委委员，其后几个月内，获任金湾区副区长、D组副书记，航空产业园管委会副主任。

棋局已经开始布置，杠杆游戏觉得，无非是时间问题。

实际上，如果不是去年底上层对险资“野蛮”有所反对，直到最终将他们的气焰打下去，或许小股民、部分大股东代表，已经和宝能好上了。毕竟，险资可以把股价搞上去，这个诱惑少有人可以抵御。

如果这样，董小姐去年或已经成为悲情英雄。

格力今年可以延续佳绩，举牌海立，打通空调压缩机上下游产业链，进军新能源汽车，和一汽夏利搞绯闻……董小姐这一年不亏。

2、格力的明天

对于企业来说，没有英雄是不行的。

空调行业，包括整个家电行业，如此充分竞争的领域，格力这样一家地方国资背景企业，可以做到空调老大的地位，几乎是奇迹。董小姐虽然不是研发、技术出身，但其过人的营销和企业治理能力，是格力有今天的重要因素。

同省的美的，虽然在单项领域的业绩不如格力，但在白色家电领域全面开花。重要的是，这一切都属于巨贾何享健家族，因为它是私企。

换句话说，董明珠女士辛苦大半辈子，只是个职业经理，虽然实现了国资的保值增值，为大小股东创造了权益。而她自己，年薪数百年，分红几千万，这些年来收入不菲，但和美的的何家一比，难道不遗憾？

有意思的是，格力这些年来分红几百亿，叫好的不少，批评的也不少。一些观点认为分红又要除权，又要缴税，亏啊！但话说回来，A股的公司3000家，正儿八经分红的有几家，铁公鸡一大把。难道不分，任由庄家瞎搞、套利就更好？

当然，不否认，我们看到欧美一些公司在分红问题上有自己独到的操作和看法，但人家首先分红是流行的，这是对股东、投资者的定期性回报。然后那些不太喜欢分红的，如苹果公司，甚至为规避政策借钱分红，其把真金白银可是投入到了产品研发上。最终还是股东受益。

而反观我们，不分意味着什么你懂的。作为一家地方国资背景的企业，格力还能创造这么多利润，没有被蚕食太多，已经算奇迹。可以把赚来的钱再大量分给股东，这可以算是“良心”了。

问题是，空调的瓶颈已经很明显，无论格力还是美的，都得面对。在未来的混战中，更多可能不是共同做大市场，而是互相蚕食。为此，董明珠曾搞过手机，但效果不太好。

后董明珠时代，格力还要玩什么？如何守住今天的基业本身也是个问题。行政手段、政策帮扶，在垄断领域效果明显，在空调（家电）领域，杠杆游戏认为，肯定市场说了算。

在这个行业，我们可以看到，最有活力的确实是民企，如美的。诸如长虹、康佳这样的地方国企、央企背景电器企业，日子都不太好……

幸亏，格力在董明珠治下有今天，这是无论如何应该肯定的。董明珠不可能执掌格力一辈子，其也不可能永远对，国企的一些B病未来又如何解决？

没有了董明珠的格力，早晚是要到来的。

3、离开体制创业？用格力的资源、资金撬动美好的未来

很多杆友可能没注意到，美的的实际控制人2015年时，跻身了格力电器十大股东行列。这是个有趣的事情，因为市场是自由的。

董明珠曾表示，她心目中的接班人要爱格力胜过爱自己的家。接班人首先要有担当，其次一定要有战略的眼光。“我最担心当我交给别人时，这个人能否像我一样爱这个企业。”

在去年，格力拟收购银隆，定增被股东否决后，董小姐拉上王健林、刘强东等大佬投资银隆。如今，董明珠个人已经是银隆的第二大股东。

市场是自由的。一边做着珠海国资背景的上市公司格力电器董事长、总裁，一边和一汽夏利传绯闻……同时作为一心要进军乘用车领域的银隆的第二大股东，你懂的。董小姐一心要造车，而且是要进军新能源汽车领域。

从趋势上说，她的眼光是对的。人类汽车的未来，注定是新能源，而不是化石能源。

年轻时，就算董小姐有这个梦，也没这个实力、这个钱，去投资银隆。她成就了格力空调一哥地位，格力今天也在成就她的梦想。

当然，银隆的钛酸锂电池，在行业毁誉参半，主流企业并不太喜欢。无论什么技术，先得拿到乘用车资质。很明显，相关部门是不会随便批的，所以才需要去收购、合作传统车企。

银隆当然也可以自己去干这件事，但他是否有这个实力，杠杆游戏说粗暴一点，钱有没有？作为同时在银隆、格力两边的人，董小姐最不缺这个钱。她在格力电器还是老大，在整个格力集团地位举足轻重……

在可以说了算的今天，用格力的资源、资金拿下造车牌照，然后和银隆合作，完美。

格力集团少帅去年已经来了，格力电器董事会换届就在明年。无论董小姐是否还在格力任职，她都需要为格力、为自己开创一片新的天空。造新能源车，成为不二的选择。

董小姐的这一出杠杆游戏，能不能玩好，我们拭目以待。

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