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股市涨不上去,一线楼市成交腰斩!怪谁?

摘要:用杠杆那部分人的疯狂程度,决定泡沫的大小,但炮灰才是泡沫的最大基石

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撰文|张银银

各位杆友节后好!杠杆游戏希望过去的8天,大家要么玩得开心,要么回到故乡享受阖家团圆的欢愉。

无论如何,新的工作周期又开始了,我们一起继续去探寻杠杆游戏的世界。

今天(10月9日),杠杆游戏看到两则新闻,想简单谈谈其关联。

官方媒体说,股市涨不上去不是股票发多了,而是好企业太少——接着,网友补了一句,不好的企业怎么都跑去上市了?

我竟无言以对。

然后,房地产这边,北上广深楼市黄金周遇冷,网签量跌幅过半。甚至还有预测认为,黄金周遇冷之后,房价下跌城市或进一步扩围。

真的会这样吗?如果真的这样,资金是不是会从楼市杀入股市,加上A股纳入MSCI等利好,A股可期?同时,房地产真的进入史无前例的长效机制周期?

1、好公司太少当然是,股市涨不上去,只因为股灾重创,资金都被鼓励到了楼市。没有那么多的大道理,起码2015年那轮牛市,同样不反映我国经济的表现,更不意味着2015年好公司就比今天多多少。

如今,股市涨不上去,只因为太多资金被吸引进了楼市。即便机构再能折腾,最终也得老铁小股民来追涨。过去一年多,手上有点钱的都冲进去炒房了,哪还有那么多的资金去炒股?

而之所以他们都去炒房,因为股灾发生无可挽回。不可能马上又组织起一场大牛市。一个人受了伤,难道可以马上痊愈?

但中国经济毕竟需要话题,股市的一个个小话题破灭,楼市这个大话题搞起来——库存可以去,经济可以短暂盘活,国内资产收益给人保障感觉,外储RMB压力也多少减轻。

这条路一举多得。调控风向标一度放松,货币偏松、降准降息信号明确,掀起全民炒房时代,堪比上轮金融危机后的刺激。

资金的杠杆两端,一头上一头下,道理简单粗暴。

2、那么,我们的经验是,股市要牛,楼市一定不能太牛。回忆最近两轮牛市,2007、2015,楼市都是相对稳定的,甚至2015年全国楼市遭遇困难,不少城市库存压力很大、阴跌。

接着股指腰斩,2008年是全球金融危机,稳增长、保就业,搞了“四万亿”投资,房价翻番;2015年股市暴跌后,降息降准,依旧让房地产、基建打前锋。

其实我们看美国股市和房地产市场的表现,往往是股市和楼市齐飞。2007-2008年次贷危机之前,美国股市乃至整个资本市场都景气,美国房地产非常繁荣;经过洗牌、几轮QE后,美股站上高峰直到今天,美国房价大幅复苏回到危机前。

美国的经验表明,这首先是一个相对成熟的国家。

经济增长、科技进步,带来股市利好,股市利好让更多人有钱买房。包括这一波,吸引了大量的中国人海外投资。而中国人到美国投资房产,根本上还是相信这个国家的经济和前途。

而我们,赚快钱、投机心理重一些。一旦大牛市吹起来,什么资金都要冲进去,各种配资上杠杆,创造人类极限。同样,一旦股市破灭,楼市话题兴起,本来只是去个库存,搞成了全民炒房、搂不住的房价暴涨。

如今,房地产多空对战激烈,胜负尚未分清。一是部分资金、资产被锁定在房地产上;二是一些人真的还希望“网传的任DP预言2018年楼市将迎来暴涨”——其实这是谣言。

杠杆游戏认为的是,房价这么快就暴涨不厚道、不可取、不理性、不值得(丢民心)。那么,股市是不是将利好。理论上是。但股市繁荣的基础还是薄弱。虽然张银银也决定再入市了。

3、泡沫和资金蜂拥而至,往往是人类创新和产业大发展的必要条件。但不包括房地产,因为房地产泡沫只会留下一地鸡毛。人类历史的生产力进步、产业大发展,几乎都是钱砸出来的。而钱投入太大,投资太多,泡沫、产能过剩几乎是必然。

所以,泡沫和产能过剩,是人类的永恒。

只要什么新行业赚钱,什么创新被认为有价值,一定会有大量的资金冲进去。而资金的杀入,就业、进步才有保障。即便造成了泡沫、产能过剩,这几乎也是必然,但时间会证明恒者恒强,泡沫对于行业发展,甚至于人类技术进步的意义。

但房地产泡沫不是这样,因为这最大的坏处在于,会造成财富大转移、会让社会阶层固化更严重。说直白一点,会让有钱人更有钱,穷人更穷。

不仅如此,房地产的快钱效应,不会带来人类任何的生产效率进步。只会导致资金脱实向虚。所以,房地产杠杆游戏,玩得太大不好。

而股市不同,即便泡沫再大、欺骗再多,起码真的是让需要钱的企业和新技术获得直接融资了。而这最终会在对企业发展、行业进步、技术创新带来好处。

4、永远记住货币无侥幸,一定会有东西涨价,我国城市化完成之前,弄不好就是房价暴涨。为什么是城市化完成之前,货币宽松易造成楼市暴涨?因为完成之后,刚需一族越来越少,不再有那么多容易和愿意做炮灰的人。

用杠杆那部分人的疯狂程度,决定泡沫的大小,但炮灰才是泡沫的最大基石。

就我国具体国情而言,短期来说,一二线城市房价涨跌的因素只有两个:一是货币政策;二是调控放松与否,比如去库存。

至于房屋供给、人口增量这些不是不重要,在资金太多面前,这些都是可以被“征服”的。比如相对所有一二线城市来说,北京、上海、重庆的供给已经是最多的几个城市。

二手房存量交易上,京沪等也最活跃的。实际上,京沪这些年的新房供应一直是全国前列。但是又怎么样?他们被认为是一线城市,是宇宙中心,被认为是永远的中国中心、稀缺资源,涨就一个字,也最坚挺。

重庆也一样,大城市挨个涨了,到处限了,任凭你昨天还库存暴多,资金当然要杀向这里,搞高这里。直到资金找到下一个出口,直到资金还可以折腾。

同时,过去一些年,一二线城市人口吸引也是最有魅力的。推波助澜,不奇怪。

永远要记得那句话,货币无侥幸。只要搞出来足够多的钱,一定会有东西涨价。大面积的通货P胀,对于第二大经济体我们而言,往往和国际资源品价格的走势密切有关,并非我们完全说了算。何况啥都涨太狠,底层生活艰难。

换句话说,只要通货P胀不是国际主流,那么我们一定的货币宽松,物价基本稳定是可控的。

但放出来的钱,终究要有去处,蓄水池无非就两个,资本市场、房地产市场。股市的故事2015年破了,去楼市吧。这轮故事讲到了这里,未来呢?

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