摘要：地产、货币时而就要启动，搞经济就要喝酒，就会造富和财富转移，造富了更要喝酒

本文系杠杆游戏创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！

撰文|张银银

在良好业绩的激励之下，贵州茅台股价再创新高。

10月26日开盘大涨6.95%，一举突破600元大关，早盘盘中最高达到613元，股价刷新历史，最终报收605.09元。至此，茅台市值即将冲击8000亿元，市场上万亿喊话不断。

茅台这一波向上，已经有很长一段时间了，到底能否持续，会否再次出现过山车行情？杠杆游戏想从房价角度做个另类解读。

1、茅台近5年来股价走势，和本轮房地产周期不谋而合

下图1很好呈现了近5年来，茅台的股价走势。饶有意味的是，今天回过头去看，茅台这波行情是从2014年开始的，但当时只是小涨。在大幅震荡后，2015年后期，启动暴涨模式，直到今天，茅台股价呈飞天之势！

图1.近5年来，茅台股价走势 图表来源|东方财富网

这个现象或历史背后，是有深刻原因的。众所周知，5年前，新一届领D人上来后，展开了轰轰烈烈、史无前例的反T腐运动，很好刹住了吃喝之风。

所以，作为我国高端白酒桂冠的茅台，无论股价还是零售价格，当时都受到严重冲击。但一段时间之后，经济下行压力大，一些官员懒政、无为，不做事、不犯错……加之2013年中期出现钱荒，货币被迫略有放松。

接着如我们所见，2015年全面降息、降准，债牛、股牛直到股灾。所以茅台在2014年到2015年那一波行情，随着股灾戛然而止。

如果说那一波行情不反映茅台的基本面，2015年后启动的新一波行情，则深度展示了茅台酒本身的魅力和需求。

当然一定程度上说，那段时间，一些人在牛市中赚到了钱，多喝点茅台也是顺理成章的，进一步支撑茅台的股价。

而这一波房地产大牛市，则更是可以支撑起更多的茅台消费。见下文。

2、基建发力，企业利润提振，商务消费硬支撑也回升

这一波房地产行情有这样几个特征：1、货币相对宽松；2、基建同步发力；3、上游资源品价格回升，企业利润改善，出口回暖。

这3大力量的支撑之下，生意要做更大吧，项目要谈更多吧，商务消费自然也就更多了。

有些场合只能喝茅台，一些老一代企业家、老干部就好这一口。全中国这么大，茅台产量这么少，还被定制走了那么多，你说能不贵吗？

有消费的支撑，有利润的支撑，茅台股价确实有一定的上涨基础。

加上茅台的经销商多，大家看到形势好，都乱搞，酒价、股价不都越做越高了。

3、财富收割制造了更多富人，对于这个群体来说，消费升级以及囤藏茅台确实存在

据说，茅台转型成效显著，直接和间接政务消费和总营收比例，已从几年前的30%骤降至1%。这是不是说，喝茅台的很多就不再是官员了？

说实话，这个数据不好统计。但可以确定的是，我国高净值人群从十年前的三四十万人，达到今天的一两百万人。对此，不同的研究或财富报告，略有不同，或高或低。但无论如何，这个增速是很惊人的，总量翻了好几倍。

有趣的是，很多关于高净值人群的研究都表明，除了新经济，地产套利依旧是他们造富的最主要途径。

说直白一点，这10年来，一波接一波的房地产行情，让一些人从中获益。当然，不应仇富，人家的眼光、胆略值得佩服。当初也是有风险的，谁知道呢？

特别是这一波，主要一二线城市的房价和其他城市，基本是天上和地下的差距了，有钱人真的一下子多了不少。财富就这样大收割、大转移，包里鼓了的人增多，喝点茅台怎么了，正常！

有些富起来的人，本身也是茅台爱好者，很懂国家经济形势，也懂茅台的投资价值，跟着藏酒、囤酒、囤股票。

4、外资早早建仓，深刻洞察我国经济模式

有趣的是，5年前启动的反T腐运动，打击了茅台酒价和股价。在2013年茅台低谷的时候，很多资金仓皇出逃不奇怪。而一些外资，通过“沪股通”等渠道，冲了进来。

其实，很多国内看消息的主动投资效果都不一定很好。而茅台哪怕是在2013年最差时，其利润、利润率依旧是很好的。且股价那么低，这就是一家战胜了市场的公司，为什么还要主动跑呢？

这就是人性。

这在理论上也有支撑，1990年诺贝尔经济学奖马科维茨，在1952年发表了题为“投资组合的选择”的论文，提出投资分散化的理念。

1957年，标普500指数发布，目的是反映美国整体股票市场的绩效。1962年，基于马科维茨的理论，美国学者夏普等人提出，资本资产定价模型这一均衡的模型——任何股票的预期收益仅与其市场风险，或者是系统性风险有关。

对应的，好公司、好业绩，自然就该是好收益、低风险。茅台当时正是这样的公司，因为郑智和心理因素，主动投资者撤离。海外的被动投资者，研究了市场后发现，应该低位买入持续加仓。

今天回过头去看，就会明白，我国经济的发展一定是有他道理的。地产、货币时而就要启动，大搞经济就要喝酒；搞经济就会造富，就会有财富转移。以前是一拨人富，今天无非是换了一拨人富，也有的还是那一拨人。反正，造富更要喝酒。

沪港通过来的钱，今天赚发。等行情起来，什么资金都看多，越涨越高，直到下一波暴跌……

最后，杠杆游戏还要说一点。茅台股价涨到今天，是因为有上述太多的利好。而其他高端白酒无论股价还是销售，我发现都远远不如茅台。

看来所谓其他消费升级，在部分领域确实存在，但通过央行数据观察，整体而言较大城市的社消，这一年来却是被高房价挤压得非常厉害。

换句话说，茅台的酒价和股价，深刻反映这一波财富大转移、大收割后的不公平。有钱人越来越有钱。

欢迎各位杆友关注“杠杆游戏”的备用号“泡沫帝国”

“杠杆游戏”文字类已入驻以下平台

微信公号、天天快报、大鱼号、一点资讯、网易新闻、百度百家、新浪财经头条、今日头条、界面、财新网、知乎、搜狐新闻、WiFi万能钥匙、脉脉、新浪微博、房产圈、环球老虎财经、雪球、同花顺财经、可来、蚂蚁财富社区等

“杠杆游戏”音频类已入驻以下平台

喜马拉雅FM、考拉FM电台、蜻蜓FM、懒人听书、荔枝FM、企鹅FM、凤凰FM

“杠杆游戏”问答类已入驻以下平台

分答、问房

分享，也是另一种赞赏

The more we share, The more we have