摘要：没穿底裤裸泳的人太多太多

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撰文|张银银

一大早起来，杠杆游戏的朋友圈就被Trump钦点美联储“接班人”事件刷屏。

据悉，白宫已经通知美联储理事鲍威尔（Jeremy Powell），Trump有意提名他为下一任美联储主席，据称Trump周二曾与鲍威尔会谈过。若此，没有其他意外的话，明年2月任期结束后，耶伦奶奶将光荣落幕，美联储的“鲍威尔”时代开启。

蝴蝶扇动翅膀，都可能引发一场海啸，更何况是世界第一大国的“央行”换帅。1996年美国大选前夕，《财富》杂志封面印着这样一句话：“谁当总统都无所谓，只要让艾伦（格林斯潘）继续当美联储主席就成！”

目前我国房地产正面临调整期，美国的这一大事件，将如何影响我国楼市？

1、准“新主席”没有经济学位，但很有郑智智慧

先来看看这位准新主席的履历，很有意思。

据公开消息报道，鲍威尔生于1953年，今年64岁，于1975年获得了普林斯顿大学的政治学学士学位，1979年获得了乔治城大学的法学学位，是华盛顿市两党政策中心的访问学者，重点是联邦和州财政问题。

那么问题来了，从公开的履历来看，鲍威尔先生若顺利继位美联储主席，那么他将成为1979年以来第一位没有经济学学位的美国央行一把手。

他的前任里，沃尔克是经济学硕士，格林斯潘、伯南克和耶伦均为经济学博士。

值得注意的是，鲍威尔的经济工作经历颇为丰富。公开资料显示上世纪80年代，他在纽约的一个老牌投资银行DillonRead工作，先担任投资银行业务的助理职位，然后升至高级副总裁。1990年DillonRead的资深合伙人兼董事长尼古拉斯·布雷迪，被老布什总统任命为财政部长，于是鲍威尔跟着他一起加入美国财政部，担任副部长。

2012年5月，鲍威尔加入了美联储理事会。

一系列的公开报道都显示，他在理事会里口碑颇好，无论是共和党还是民主党他都不得罪。在美联储有关货币政策的投票中，他从来没有投过反对票；在公共开场合发表的演讲里，也基本与理事会的共识相契合。

达拉斯联储主席费希尔（Richard Fisher）就曾评价鲍威尔是美联储需要的“聪明的猫头鹰”派。想必这位将来的美联储主席，应该是一位颇具郑智智慧的领导者。

不过，杠杆游戏要说，美国上一位非经济学家出身的美联储主席威廉·米勒(G.William Miller)，1978年上任，一年多后就被换。

彼时，美国通胀压力不小，但米勒却不收紧货币。

2、下一个耶伦？不一定

细数鲍威尔曾经在公开场合的一些表态，可以看出一些美联储未来的蛛丝马迹。

就在10月，他在一次公开演讲中说，只要美国经济按照预计的方向发展，美国货币政策的正常化就应该、也会像过去一段时间那样采取渐进式方式。同时，缩表也将按照既定的方案逐步推进。

在关于新兴市场的演讲中，他称“美联储最能做好的，就是在追求实现双重货币政策目标的过程中，把我们自己的家打理好（keep our house in order）。”

换句话说，只要发达国家不出现动荡，美国货币政策步调不会改变。该加息的继续加息，该缩表的继续缩表。

因为被认为是现任美联储主席耶伦奶奶的左膀右臂，鲍威尔接任后的美联储，被猜测很有可能延续耶伦奶奶的各项政策。

从货币政策看，他支持耶伦循序渐进加息的立场。金融监管方面，鲍威尔极有可能倾向于放松对金融机构的一些监管。杠杆游戏注意到，他曾在10月初的一次演讲中提到：“监管当然是有作用的，但是也应当考虑对市场的影响，这是一个不断权衡的平衡过程。更多的监管并不是解决每一个问题的最好方法。”

NYT就曾说过，如果鲍威尔当选，在货币政策和监管两个方面，美联储的政策将不会和现在有太大的差别。

但最后到底怎么样，谁也说不准。毕竟在最近的几位美联储主席中，曾被预计将坚持沃尔克“鹰派”立场的格林斯潘，在经历1987年股灾和2001年科技泡沫后转为“鸽派”，最终助推了美国房地产市场的巨大泡沫与70年一遇的“大衰退”；

曾被认为是伯南克衣钵继承人的耶伦，在任期时改变了前任“先缩表、后加息”的策略。毕竟全球经济风云变幻，离鲍威尔上任还有4个月，谁知道这中间会发生什么“意外”？谁又知道他是什么样的人？

3、明年联储继续加息依旧是大概率，将如何影响我国楼市？

从目前美联储的步调来看，明年鲍威尔任内加息依旧是大概率。毕竟从2008年金融危机开始，全球货币政策都已经宽松了8年多。

放出去的水，早晚都要收回来的。不然洪水泛滥，后果不堪设想。于美国而言，目前经济缓慢复苏，不管总统怎么个不愿意，对于中央银行家来说，当然都是要趁机逐步加息的。

于我们而言，此前多年较为宽松的货币政策，和美国基本同步。我们今天的房价，美国人当然也是有责任的。但他也是为了自己，我们也是为了自己的经济，不矛盾。谁怪谁其实也都不合适。

既然此前几轮涨房价和美国货币政策有关，接着美国收紧货币政策，一样会对我国房价造成影响。杠杆游戏一直坚持这个立场。

美国人降息QE，则全球货币泛滥资产价格节节上涨；而美国人加息紧缩，则全球货币紧缩，各国如果这时候和美国经济不同步，出于债务扩张期，很可能就会被美国人的加息一把给扼死。

最近20年来，死得最难看的，就是97年东南亚金融危机。而新近这8年里，没穿底裤裸泳的人太多太多。

回顾美联储今年加息、缩表后，我国的反应，央妈虽然尚没有公开加息，但是市场利率实际上已经开始上升了。有兴趣的朋友可以看看今年我国SHIBOR的走势，也可以看看目前的房贷利率。

值得注意的是，我国房地产销售增速今年开始下滑。1-9月，商品住宅销售面积增长7.6%，而2016全年增长22.4%，如今，只剩下当初三分之一的速度。

此外，中国第一大头贷款——房贷的利率节节走高。当然这其中也有我国楼市调控的原因，但我国楼市政策，也是基于国内外大的经济环境来制定的。对了，楼市调控除了稳定房价，另一方面，实际上很大程度也冻结了房地产市场的诸多交易，降低了金融风险。

而一二线城市楼市调控的趋紧，直接将地产商的注意力转移到三四线市场，这样就出现了三四线城市的一波地产热。

如果美联储继续加息，三四线城市之后行情如何？每一轮货币周期，有受益者，也一定有受伤者。

祝各位杆友周末愉快！

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