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小米IPO,香港金融保卫战打响!美国出重拳,世界为何混战?

摘要:世界和资本对科创、知识产权的价值,表示出前所未有的尊重

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撰文|张银银

今天,全世界最风光的人,应该是雷布斯;最风光城市,一定是香港;最风光的交易所,自然是港交所。

虽然不是小米在港交所敲钟的日子,但今天全世界都知道了,大概7月,小米将在香港上市。

而外界普遍预期,这次规模巨大的IPO计划募集高达100亿美元资金,将成为人类最大规模的首次公开发行(IPO)之一,几乎注定是今年最大体量IPO。

小米选择香港作为上市地点,对香港这座国际金融中心城市而言,可谓一次巨大的胜利。

此前,香港错过了阿里,以及绝大部分我国新晋崛起科创巨头的IPO。这一次,港交所修改上市制度,首次允许企业以加权投票权结构上市。通过同股不同权,雷军可以获得对小米的掌控。

与此同时,就在不久前,富士康、宁德时代为代表的中国工业科技企业,IPO闪电过会。独角兽在我国获得上市融资绿灯待遇,史无前例的制度支持。

那边厢,世界霸主美国对我国科技企业中兴发起了制裁,中美国贸易战兵戎相见……

世界和资本为何对科创、知识产权的价值,表示出前所未有的尊重,为争抢科技企业、知识产权而混战?

1、香港打响的是全球金融中心、世界级城市地位保卫战!

2017年末,杠杆游戏曾关注过,时隔24年,香港最重大的上市制度改革方案终于出台!意义可谓非凡。

最重磅的一条是:同股不同权的新经济公司——诸如曾经被无情拒绝的阿里巴巴此类模式,终于可以亮相港交所了。小米就是第一个被邀请,获得这一新制度红利的公司。

港交所集团行政总裁李小加去年表示,港交所计划在2018年一季度推出上市规则的细则咨询。在二季度总结并公开相关结果之后,最早2018年二季度,将会落地,符合条件的公司就可以向港交所提交上市申请。

如此看来,小米的进度可能比预计还要快。

香港就此打响了保卫战——在杠杆游戏看来,其意义不止于此。这是香港捍卫国际金融中心地位,突围中国经济版图位次的重要举措。

阿里董事局主席马老板,曾炮轰港交所的上市规则,说其是几十年前的设计,适合地产商、银行、金融机构及传统零售商,但与初创企业以及新业务企业并不相关。

当然,我们都知道,香港曾经拒绝了为阿里巴巴的股权结构而修改上市规则,才会有之后阿里巴巴远赴美国,最终在纽约上市。

马云的这个吐槽并不是个例。

一直以来,香港和美国都是内地公司寻求上市的主要境外资本市场。根据公开报道显示,截至2017年11月底,香港上市的中资股高达1007家,包括250家H股、158家红筹股、661家中资民营股。

美国则比香港要少得多,中概股此前的统计仅175家。可见相对于美国市场,港股市场对内地企业的吸引力更大。

但杠杆游戏查阅资料发现,香港市场IPO集资规模在经历2010年的4.45千亿港币高峰之后,2012年骤降到0.9千亿港币。2017年年初到现在,尽管IPO的数据达到历年最高的160起,但集资规模却是这几年的第二低:仅为1.3千亿港币。

这说明了什么?香港市场急需大规模新股入市。而这几年是新经济发展的黄金时期,香港却因为制度问题错过了大部分的好公司。

纳斯达克交易所、纽交所的新经济企业市值占比分别高达60%、47%,香港却少得可怜,杠杆游戏没有记错的话,仅为个位数。

还比如,在金融创新上,香港有些裹足不前,本来在金融领域有很强竞争力的香港,甚至不如新加坡、深圳的动作来得更大,这导致一些科创企业弃港投深。

像世界上最大无人机公司大疆创新(DJI),一开始是在香港科技大学(Hong Kong University of Science and Technology)构想出来的,但现在人家却在深圳扎了根。

新加坡也是,里昂证券(CLSA)利用Tech in Asia的数据汇编的一份新加坡金融科技创业企业名单包括了近180家公司。相比之下,香港可比名单的长度将不到新加坡的一半。

当然,香港也有一些相关的创新计划,不过要想重建香港金融影响力,仅仅是小范围的动作还远远不够。

对于香港来说,这一次改革,是打响香港城市地位保卫战的关键一枪。而对于投资者而言,诚如李小加先生所言,“将来也会有国际公司来港上市,无论是新经济还是传统经济,在互联互通机制下,可以把世界的机会带给内地投资者,让他们的财富可以在安全可控的环境下在全球范围内有效配置。”

所以,与其说香港市场为小米等选择了改革,不如说香港不得不改革!世界金融中心竞争,不进则退,后文杠杆游戏还会说到内地交易所的努力,虽然背后是国家意志的体现。

无论如何,通过改革上市制度,实际吸引的可能远不止小米这样的巨头。

按照港交所修改制度的内容,还将为企业设立新的第二上市渠道,吸引在纽约证券交易所或纳斯达克、又或在伦敦证券交易所主市场的“高级上市”分类上市的新兴、及创新产业发行人来港。

用李小加所长的话来说就是:“这不是一次容易的改革。”但捍卫世界级城市、全球金融中心地位,可能容易吗?

2、我国为何发起支持新经济、独角兽、实业的国家总动员?

此前,杠杆游戏写过文章说,财富的定义是有国界的。

简单说,一个国家国内财富看似足够多,但是无法全球流动和对价,那么这个财富说明在封闭的国界内。有的人说,让人民币自由交易、兑换不就可以了。

是啊,后果就是前两年我们看到的,资本境外套利和流失……人民币跌得更惨。

而人民币信心没了,国内的资产泡沫也就烟消云散,国内的所谓财富是不是反倒贬值?

但,如果你是一个超级大国,你的货币本身足够国际化,你国内财富有多高,之于全球这个数字也都是真实的。只是,超级大国的炼成需要硬实力。

对于大国来说,技术不发达,没有高科技,不可能成为超级大国。

而不能成为超级大国,也就不可能在知识产权、高科技、金融、高端服务业上割全世界的韭菜,也就无法赚全世界的钱。

说得直白一点,如果科学技术成就不了世界顶级,你无法向比你差的国家输出足够多的东西——特别是值钱的东西。别人买的都是你便宜的东西,这就是我国目前的实际情况,主要还是赚的辛苦钱。

中兴为代表的中国芯片、半导体,以及很多高科技领域,技术还不够硬,不够全球领先。有时候还做一点让人不开森的事情,你说美国人动真格了找不找你?他也是捍卫他的国家利益,以及政客私利。

美帝国要制造业回归,要知识产权获得尊重和价值回报,他部分人士还不希望看到我国继续做大、做强。

而恰好,美帝不仅有技术硬实力,通过近百年的努力,美元还成为了全球和黄金一样值得信任的硬通货——虽然美元偶尔也撒娇贬值,虽然某某币牛的时候很值钱。

走到今天,美帝靠什么,靠的就是科学技术。只有技术的进步,才能提高生产力,才能根本上创造可以输出到全球的商品和知识产权,才能创造无国界的财富。

靠技术生产力和美元两条腿,他可以主宰世界,他要发起对我们某些企业的制裁。

我们强大的房地产做得到吗?我们可以靠地产制裁谁吗?抱歉,我们房地产生产的,都还只是国内财富,只是属于少数人的账面财富。

其实,就算万科、恒大、融创成了全球最牛地产公司,其实杠杆游戏觉得他们基本也是了,他们也无法让人民币计价的房产,像美元计价的房子那么普世,更别说一生气全球就发抖。

一个技术不到超级强的国家,财富始终还是有国界。

所以,中芯被制裁不是坏事——赤裸裸告诉我们,中国芯必须做起来。对手提醒你、警告你,这是帮助我们成长……

3、支持新经济、独角兽、实业的国家总动员,能不能获得回报,是房地产是否卷土重来的关键

各位杆友都注意到,近来中央对调控一方面不准放松,一方面希望通过科创和实业实现动能转换。

中央对于房地产实际已经不打算当最爱了,但是这个瘾一会又戒不掉,所以只能慢慢调控、稳资产价格、防风险。同时,努力通过资本市场支持科创和实业发展,希望早日完成动能转换。

此前富士康股份闪电过会,锂电子企业宁德时代大受追捧,只要是独角兽都可以安排绿色通道通关上市……

相关方面希望让中国股市成为全球,起码是我国科创、独角兽企业的融资富地,还希望让各风投、早期投资方,获得较好的收益和退出回报。

这样串起来就清晰了,上头希望调控不放松以争取时间,同时大力支持科创和实业发展,早日获得回报,让我国走上新的发展方式。

那么,问题就来了,这些独角兽行不行,是否真的能为股东创造财富?这关系绿色通道上市,是否真的值得,更关系我国能否走上新的发展道路。

杠杆游戏先做个判断,爆炒风口已经非常明确,一定时间内投资独角兽肯定有收益。接着,我要说,价格和价值是两回事。带着光环,短期当然有人炒,但市盈率,赚钱能力到底行不行是关键。

另外,实话说,所有新经济形态的企业大部分生命周期不长,赚钱的都是少数。别看着BATJ牛,其实也说不定明天就被取代了。

此前我和朋友聊天说过一句话:乐视曾经也是超级独角兽啊!结果呢?独角兽风口之下,各种忽悠注定良莠不齐。当初创业板的故事,各位杆友不会忘记吧。

总之一句话,从投资角度看一个企业行不行,得看他是否有赚钱能力,即便今天可以要求他不赚钱,长远总得考虑。

之于今天的房地产,投资也得具体问题具体分析。从总的外部环境看,无论利率还是上层偏好,都不希望地产再作孽。但从我国实际出发,没有其他选择时,房地产又必须得依赖。

或许,正如杠杆游戏此前所说,这波支持新经济、独角兽、实业的国家总动员,能不能获得回报,是房地产是否卷土重来的关键。

从这个角度看,香港为小米等修改上市规则,打造科创资本中心、捍卫自己国际金融中心、世界级城市的努力,不仅荣耀的是香港。放在我国这盘大棋中去看,也是为国争光、为国卖力。至于沪深两市,则是更明确的国家意志。

只是,房地产和宏观经济形势,会让我们的梦想成真吗?美元,继续加息依旧是不可避免的。

 
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