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雷军食言,股价腰斩!小米离成为华为还有多远?

摘要:手机行业和汽车一样,上限已至,唯有挣扎
撰文|杆叔&编辑|欣欣然
 
一年前的7月,超级独角兽小米上市。雷军说,要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。
 
这几乎是承诺。
 
小米的发行价当时定为17港币,此后股价一度冲高超过22港币。
 
如今(6月4日),小米只剩下9.02港币的股价。已经连续几日收跌,股价接近腰斩。
赚一倍的承诺,不知道是哪一年。雷军食言了,但不是他的错。
 
小米急了,5月中旬宣布了新的组织架构调整,并任命集团董事长兼CEO雷军兼任中国区总裁,负责中国区业务和团队管理。
 
对此,杠杆游戏有写《华为警报暂解除!小米百度却有大麻烦了?》(5月21日)。雷军亲自出战,会有效果吗?小米的股价和业绩,会有大提升吗?
1、手机行业和汽车一样,上限已至只有挣扎,小米又能如何?
 
还记得2年前,从某失败手机公司过来的高管空降小米,誓言要让小米重新回到行业第一。
 
结果他的豪言壮语没有成功,自己被贬主管小米的非洲业务。再之后,几天前因为疑似桃色事件,被小米给拿下了。
 
小米在国内的处境确实很有压力。
 
从小米自身的数据看,一季度国内只实现了1000万出头的量,占比只有37.6%。
 
不仅如此,小米在国内智能机的份额继续下滑。这个数据存在争议,有的说小米只有10%左右了,也有的说还有12%。下滑却是共识。
 
从这个角度而言,这也逼得雷军要亲自抓国内业务。
 
在上述文章中,杠杆游戏写过,2019年一季度从数据看,小米手机出货量其实不低,有2790万台,但同比下滑了1.76%。不过,环比销量有所回升。
 
很大程度上说,小米算幸运,因为其主要销售在国外,而不是国内。如果是国内为主,或许下滑更厉害。
 
具体的全行业国内智能手机销售数据,我就不一一列举。每个杆友都清楚,自己身边的朋友、长辈,还有多少没用智能手机?
 
上限已至,换新机需要时间。这就注定了全行业发货量,肯定下滑。
 
这个逻辑和汽车行业目前的困境,非常相似。
在国内上限瓶颈已至的情况下,早早布局海外,小米战略没有问题。只是,国内的基本盘还是得守住,甚至得开拓。
 
毕竟,国内的上限,国外也会遇到。何况,国外要面临各种不确定性和可能风险。
 
还算庆幸的是,小米单机价格差不多1000元了,这个势头是不错的,大概有20%的单价提升。小米一直想要高端化,这意味着利润。
 
正是因为一直没有高端化,伴随出货量的下滑,小米一季度的营收和毛利受到影响。
 
分别录得:437.57亿、52.16亿元,尽管同比分别增长27.2%、21.3%,但环比分别下降1.5%、7.9%。
 
小米方面解释,由于该公司在海外进行降价促销,手机业务的毛利率降至3.3%——这创下了2016年以来的最低水平。
 
这样的情况,自然反映到股价上。股价腰斩有什么奇怪的呢?
2、高端化可以“挽救”小米吗?
 
这两年,我身边的高端人士,换华为高端机的不少,坚守苹果的当然也很多。
 
只是,没有一个用小米高端手机的。
 
对价格不敏感、不差钱,注重个人品牌的人士来说,实在找不到理由用小米手机。小米一开始的定位和商业模式,很大程度上说,限制了它的高度。
 
要改善这一点,很困难,需要时间。
 
FT的专栏文章直言不讳,强调高性价比的小米,走品牌高端化路线存在风险。在中国市场提价可能威胁其并不稳固的行业排名。
 
这个看法,杠杆游戏非常赞同。
 
但是整体上不提价,不做大高端手机市场,又该咋办?
 
从一季报看,手机业务有压力,好消息是IoT与生活消费产品、互联网服务业务毛利率上升。
 
比如一季度,小米智能电视出货量达260万台,同比增长了近100%。看来,“手机+AIoT”的双引擎战略初见成效。这也可以丰富小米的生态,贾跃亭完不成的事,雷布斯可能有希望。
 
问题是,手机也好,电视也好,在我国都已经是比较饱和、增长缓慢的东西了。小米的突围战,才开始,并不容易。
 
更何况,在AIoT站场上,小米也要面临诸多的强敌。有的战线并不是小米擅长的,甚至可能成为拖累。
 
那么,提升手机市场,特别是中国手机市场的份额、单价,对于小米来说没有选择。
 
外部我们看到,好像小米的中高端销量很不错。动不动“秒光”、缺货。饥渴营销几乎是小米近10年来的常态。
 
这样搞久了,谁知道你到底销售了多少?同时因为技术和供应链问题,达产本身也是一个问题。
 
要高端,处理器、屏幕……各个手机的核心组成实际都得优秀;要高性价比,又得选择最适合小米的,但质量和产能成为问题。
几年前,小米就因此出过问题,高端形象一直没有树立,行业位次持续下滑。反倒是华为、OV高端机型被广泛认知和认同了。
 
做手机不是做PPT,那是贾跃亭和孙宇晨做的事情。雷布斯要做的是,让高端小米手机高质量量产,不要让消费者失去耐心。
 
在高端市场,屏幕、内存、处理器产能从来都是紧张的。小米的价格和竞对,有时候不会给它机会。互相都在争夺这块肥肉。
 
更多的黑科技,更是要砸数不清的钱。小米的高端化之路不容易。
 
3、出海征战,蓝海还是红海?
 
几乎所有中国手机硬件企业、互联网公司都出海。因为谁都明白,祖国市场有上限,海洋却是无穷的。
 
但海洋也是凶险的。
 
那些早早出海我国的同行,今天除了苹果,基本都败走。还有的想进来,进不来。他们在我国遇到的问题,小米们出海也都会碰到。
 
不同国家的习俗、商业营商环境、社会稳定局面都有不同。还有的市场在专利、知识产权方面的表现,可以让你绝望。
 
比如印度,5年前,爱立信和小米的关系,让小米花1年多无法进入印度市场。当然,如今小米在印度很成功,市场份额非常高。
小米明白,到印度去,得拜码头。印度最强悍的实业集团塔塔继承人拉坦∙塔塔,投资了印度小米。
 
其实金额并不高,但从此小米成为一家印度企业。本土化,让小米获得收益。接下来的问题是,在印度,小米也将面临遭遇战,和国内一样的战斗。
 
而对手,几乎也是来自中国。
 
在中国战场上,其他公司让小米难堪,在国外会重演吗?
 
值得赞赏的是,雷布斯是认真做产品的,而不是仅仅考虑个人利益。
 
今年初,小米上市满半年迎来期权解禁的当天,雷军作为股东向小米提交承诺函,承诺所持股票继续锁定一年,并且上市前获得的股权激励将捐赠给慈善机构。
 
在研发上,小米的努力也是看得见的。只是,一切都需要时间。而资本市场的股价,以及零售市场上的表现,则是残酷的。
 
如今,华为成长为我国手机界的标杆。更早掀起风潮的小米,得加油了。不要让为小米发烧的年轻人失望。
 
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