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摘要：重庆重汽专用汽车混改成功，案例深度解析
文|王娜（西安交通大学经济学和管理学双学士、国际商务硕士，国际注册管理咨询师，混改研究院主管研究员）
编辑|亿亿
重庆重型汽车集团专用汽车有限责任公司（以下简称重庆重汽专用汽车）成立于1984年，注册资本5284万元，主要从事货运专用汽车，燃油箱、贮气筒、蓄电池箱等总成、汽车零部件的开发研制及生产业务。
其中核心业务为红岩牌重卡的整车销售、自卸车改装和零部件配套，三块业务均基于和围绕上汽依维柯红岩商用车有限公司开展。该司坚持“质量第—、用户至上”的经营理念，朝着创名牌，争—流的目标向前迈进。
2018年12月，重庆重汽专用汽车开始进行混改，并于2019年5月完成混改。而同为汽车行业的奇瑞汽车却历经四次挂牌延期，最终无果而终止。
重庆重汽专用汽车出于何种意图推动混改，如何设计混改方案，又为何能够混改成功？
1、重庆重汽专用汽车混改回顾
2018年12月，控股股东重庆机电集团，将持有的重庆重汽专用汽车51%股权公开转让，转让底价4446.792万元。
2019年2-5月，转让底价调整为4002.1128万元。
2019年5月10日，重庆松泽实业以4002.1128万元的底价受让重庆重汽专用汽车51%股权。
2019年6月26日，重庆重汽专用汽车完成混改后的工商变更。
1.混改意图：以“混”促“改”，提升综合竞争力
重庆机电集团主营业务涉及高端装备制造、电子信息装备、交通运输装备三个核心主业，智能制造、工程技术服务两个新兴主业。
重庆重汽专用汽车所属领域并非集团核心主业。因而，在重庆机电集团大力推进混合所有制改革过程中，重庆重汽专用汽车将成为混改对象。
同时，重庆重汽专用汽车所属领域为充分竞争领域，在面对激烈的市场竞争环境时，需要资本实力强劲或战略资源充足的合作伙伴共同发展。
同时，作为国有资本控股企业，体制机制的灵活程度逊于民营企业，综合竞争力难以大幅度提升。唯有借助集团混改东风，更大程度激发企业活力。
2.混改模式
重庆重汽专用汽车是重庆机电集团所属充分竞争领域的子公司，通过股权转让的方式引入战略投资者。
3.股权结构设计
混改前，重庆机电控股集团持有75.49%股份，重庆市双桥经济技术开发区开发投资集团持股18.38%，重庆嘉昱建筑工程有限公司持股6.13%。
混改后，重庆松泽实业出资4002万元获得重庆重汽专用汽车51%的股份，重庆机电控股集团持有24.49%股份，重庆市双桥经济技术开发区开发投资集团持股18.38%，重庆嘉昱建筑工程有限公司持股6.13%。
4.混改后公司治理
混改后，重庆重汽专用汽车法人、董事长均变更为赵训伟，由重庆松泽实业推荐。原董事长秦澎职务变更为董事兼总经理。
2、重庆重汽专用汽车混改成功原因分析
在此之前，我们从混改战略、股权结构设计、合作共赢等方面，对奇瑞汽车混改失败原因进行分析过。我们将从这些角度分析下重庆重汽专用汽车混改案例。
1.混改意图明确，投资者能够看到公司未来发展潜力
重庆机电集团层面对下属单位混改方向明确：重庆机电集团为全面深化国企改革，集团所属25户各层级企业推出混合所有制改革，重庆重汽专用汽车便是其中一家。
重庆重汽专用汽车层面混改目标明确：此次混改，重庆重汽专用汽车旨在引进战略投资者共同发展，并以“混”促“改”，逐步推进完善公司治理机制、健全激励约束机制等方面的改革，以提升企业综合竞争力。
2.民营资本拥有绝对控制权
充分竞争领域的国有企业混改，国有资本可参、可控。在聚焦主业的大背景下，重庆机电集团放弃了对重庆重汽专用汽车的绝对控股权，有利于将更多的资源向主业倾斜，提升主业的综合竞争力。
重庆重汽专用汽车让民营资本掌控，能够解决国有资本一股独大的问题，同时引入更加灵活的体制机制，激发员工和企业活力，更大程度地释放企业价值。
3.对投资者要求宽泛，只要能够实现合作共赢，实际控制人可以为自然人
混改后，重庆重汽专用汽车的实际控股股东是重庆松泽实业。重庆松泽实业的实际控制人为重庆市大足区佳利金属材料有限公司（持股60%）。重庆市大足区佳利金属材料有限公司的实际控制人为谷达海（持股98.72%）。
因而，谷达海通过间接控制重庆松泽实业，最终控制混改后的重庆重汽专用汽车。
3、重庆重汽专用汽车混改对传统领域国有科技型企业混改的启示
结合重庆重汽专用汽车成功的原因分析，我们对传统领域国有科技型企业混改推进建议如下：
首先，传统重资产领域的国有科技型企业，在清晰混改意图的情况下，可以通过股权转让方式推进混改，相对容易成功。
其次，充分竞争领域的国有科技型企业混改，可以将国有资本从控股降为参股，以充分发挥国有资本和非国有资本的优势。
第三，重资产领域国有科技型企业混改时，以混改后公司发展为第一要务，可以放宽对投资者条件的限制，比如混改后的庆重汽专用汽车实际控制人为自然人。
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