​摘要：营收增长其实不错，但亏损无解，持续卖卖卖（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

我的好基友闺蜜财经，家里有亲戚朋友大概太喜欢买车，或许也有小弟弟、小妹妹上过当，不为余力关注卖车新势力，什么瓜子、毛豆都写过。

最近，她写了篇文章《又一个买车变租车的大坑？》（4月27日），看后，不免感叹。其实，这些买车变租车，或者欠下一大笔钱，套路我都懂。

扯淡的是，我发现这些二手车或新车电商，套路尽管那么多，日子却从头到尾，几乎没好过。

道理很简单，和任何互联网、新经济一样，一开始为了铺摊子，为了流量，都是铺天盖地烧钱。

所以，赚钱特别难。

就在看完她文章后，杠杆游戏发现，优信二手车发布了未经审计的2019年第四季度和全年财务业绩。

当然，没有例外，优信二手车目前还是亏损。

1、营收增长其实不错，但亏损无解，持续卖卖卖

客观说，优信二手车这份2019年第四季度和全年财务业绩，是有很大进步的。

虽然还是亏损，但好歹收窄。当然资本市场不会满足，所以我们看多数时候，优信的股价是很低的。1、2美元，3美元都很难。

整个公司的市值，目前也只有4.26亿美元。

有意思的是，财报发布之前，优信二手车将B2B二手车网上拍卖业务，卖给58同城，出价仅仅1.05亿美元。很多人都认为，亏。

四季度披露，优信总收入4.66亿元，同比增长61.2%。2C交易车辆达到28000辆，同比增长26.5%，创单季度历史新高。毛利2.76亿元，同比增长108.8%。

应该说很不错。

回顾2019全年，2C成交量更是达到97000辆，同比增长153.8%；全年总收入为15.88亿元，较去年同期增长140.9%；2C业务收入13.47亿元，同比增长264.5%。

当然，2019持续经营业务亏损12.92亿元，较上年同期亏24.88亿元，大幅度减少约50%。如下图。

在营收取得不错增长的同时，优信二手车，和其他卖车新势力一样，频频遭遇消费者投诉，平台信誉屡屡被质疑。

有时候，一些业务人员欺骗消费者，变相收取手续费等，到底是个人，还是公司行为？

不管是谁，其实都影响了公司业务和信誉。

比如媒体报道说，2019年中国汽车市场迎来“转型期”，新车增速放缓，二手车交易如火如荼，成为拉动汽车消费的主力。杠杆游戏注意到，据中汽协发布的数据，2019年前三季度，全国二手车累计交易量为927.35万辆，同比增长3.89%，交易金额达5880.28亿元。

但是如上文优信发布的数据，其实不管优信还是其他平台，在全国二手车交易中的占比，都还很低很低。

当然，优信二手车早意识到这个问题，发力全国购。

但二手车行业的竞争，非一般。下文，杠杆游戏会写。

另外，四季度，优信二手车持续业务每股稀释亏损0.45元，非公认会计原则调整后的每股持续经营净亏损为0.65元。

要减亏、要面对现金流压力，不容易，其实除了上文杠杆游戏举例的二手车拍卖业务卖给58同城获得1.05亿美元。此前，还以1亿美元将助贷业务，合并给58金融旗下的Golden Pacer；事故车拍卖业务，以3.3亿元剥离给博车网，并承诺5年内不再从事事故车拍卖业务。

可谓卖卖卖！

2、二手车本来就进入低速增长时代，融资陷入困境

有一个现象，很多杆友都注意到，2019年车市整体行情相当不好。新车下滑，二手车销售增速，其实也出现滑坡。

以前动辄高于10%增长，现在很低很低。

更恼火的是，全行业不盈利同时，2019年，二手车行业和很多行业一样，投融资明显放缓。

烧钱烧不起，投资者要清算，要考虑亏钱回报。

商业模式到底行不行，很多人担心。

上文杠杆游戏所写，优信二手车卖卖卖，很大一个因素就是，不卖没有钱。

要维系布局和摊子，得有钱啊，而自己造血也好，融资也好都不那么容易。稳定的现金流来源，始终是一个问题。

这几年，二手车平台一般干两件事：第一线下开店，提高交易效率；第二就是推出“全国购”模式，打破区域壁垒。

比如瓜子二手车加速推进全国购业务，你说优信二手车怎么想？

其实线下的成本更是“重资产”。

同时，2019年，我们看到广告营销战依旧打个不停。

营销成本太高了，其实病毒事件，反倒是让大家冷却下来。

当然，汽车销售也影响极大。

相关层面的会议也提到二手汽车消费，4月，商务部也表示，将加快修订《二手车流通管理办法》，其中二手车行业盼望已久的限迁政策有望全面取消。业内人士普遍认为，取消限迁政策，可以促使更多二手车入市，实现资源利用最大化，促进新车消费。

同时，二手车增值税率从2%降至0.5%，也是利好。

当然一切要靠业绩说话。上市后，优信给投资者的想象还是不够大。能不能盈利。如何赚钱，是个问题。

卖卖卖表明，之前的融资，包括上市融资，钱不够花。此次病毒影响，2020年，优信等企业日子肯定难过，虽然有政策鼓励。

优信卖卖卖同时，瓜子二手车、毛豆新车网母公司车好多集团宣布，已完成由软银愿景基金投资的15亿美元D轮融资，投后估值超90亿美元，泰合资本担任独家财务顾问。

行业的天平会如何？

3、受病毒事件影响太大，优信们能熬过去吗？

病毒事件发生后，很多企业经营问题被放大。裁员、降薪是很多行业的选择，二手车电商也是一样。

二手车交易市场，还未完全恢复，消费欲望本身是个问题。

2月末、3月初开始，杠杆游戏注意到，多家二手车电商人员优化、降薪停工风波……

哪怕是宣布拿到大笔融资的车好多集团，旗下的瓜子二手车等也不例外。优信二手车、大搜车先后宣布降薪。

此前，大搜车创始人姚军红在采访中表示，公司已裁员13%-14%。

车好多集团亦宣布降薪，其中P序列、M序列降薪30%，补偿假期13天，总监层降40%，VP层降50%，暂定涉及2月、3月的薪酬。

优信二手车，也启动灵活用工和在岗员工降薪的措施，待岗员工发放生活保障，其他员工降薪，其中普通员工降20%到30%，管理层降40%以上，降薪持续到5月底。

行业确实没亡，公司也还在，但是交易却很多不在了。

无论供给端，还是需求端，其实都受影响，业务必然惨淡。

面对特殊的今年，二手车电商特别难，多数二手车都是线下小店、小公司，其成本低、灵活度高。而大电商平台，看似财大气粗，其实各种硬支出太高。

这个时候，现金流是最重要的。广告收缩非常明显，线下拓展也暂停。优化人员和开支、寻找盈利点，成为必须的考虑。

比如沉重的线下投入，瓜子采取关大店开小店，并将2020年门店扩展至2000城的计划推迟。

优信的财务状况显示，现金压力不小。能熬过去吗？这个问题，不仅仅优信要回答。

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