摘要：未来会如何（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

618各大电商巨头激战正酣，深陷风波的苏宁却事情不断。

先是前几天苏宁易购发公告称，股东张近东所持有的5.4亿股被司法冻结，占其所持股份比例的27.68%，占公司总股本5.80%。

6月16日突然临时停牌。深交所发布的消息显示，停牌理由为“拟披露重大事项”，待公司披露相关公告后复牌。

苏宁从老牌家电巨头到涉猎甚广的苏宁系，如何一步步走向了危机，是近年来投资者们颇为关心的问题。

1990年，张近东在南京创办了苏宁，在电器领域率先搞起了全国连锁发展模式。2004年，苏宁电器在深交所中小企业板上市，成为国内家电连锁第一股。

2011年，苏宁在高光时刻，发布了新的10年发展规划，彼时的目标是：到2020年跻身世界一流企业行列。

在2020年末，苏宁系偿债能力备受质疑时，杠杆游戏写过一个文章《起底苏宁债务》（2020年12月10日），当天杠杆游戏注意到一件有趣的事情：

据国家企业信用信息公示系统的披露，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心（有限合伙）已将公司全部股权出质给淘宝（中国）软件有限公司。

股权出质登记日期为2020年12月4日，合计出质股权数额10亿元人民币，与苏宁控股集团的注册资本金额等同。

转折点在2012年，从2012年转型以来，苏宁涉猎甚广，从电商、物流、地产到金融、足球等。

比如2012年，苏宁首个自动化仓库正式上线运行；

2013年，苏宁与弘毅以4.2亿美元的公司基准估值联合战略投资视频媒体PPTV聚力；

2014年，苏宁旗下的南京苏宁易付宝网络科技有限公司（即 “易付宝”）推出“零钱宝”理财产品；

2015年，苏宁消费金融公司正式开业运营，在上海建设第二总部，加强多元产业的融合集聚发展，加快进入互联网零售的步伐。

收购家乐福、收购万达百货，布局越来越广，张近东的野心可见一斑。战略很多，但因为种种原因，真正搞起来的很少。

2020年12月，张近东对外宣布，在新的时代背景下，苏宁将聚焦零售主业，“必须要学会做减法，只要不在零售赛道、脱离商品和用户，都要大胆调整，该砍的砍，该转的转。”

2020年年报显示，苏宁易购2020年营业收入达2522.96亿元，同比下降6.29%。2020年苏宁易购归属于上市公司股东的净利润为-42.75亿元，相较2019年的98.43亿元同比下降143.43%，这也是苏宁易购自上市以来亏损最严重的一年。

今年以来，苏宁的危机更加显现。苏宁易购1月30日发布业绩预告称，苏宁易购在一季度营业收入为578.39亿元、二季度营业收入为605.85亿元、三季度营业收入为624.38亿元、四季度营业收入为714.34亿元。

此外值得注意的是，苏宁之前的盈利长期靠“变卖资产”，其中最大的一笔要属苏宁变卖阿里巴巴股票所得的收入——自2017年开始，苏宁分三次将阿里股权卖出，获得净利润金额超过了140亿元。

昔日老对手国美自从黄光裕出狱后，便接连搞事，最近更是有报道说其要1年半回归市场地位。

群雄环伺之下，苏宁易购的价值和地位到底难不难保持，这次的停牌、易主或许是个关键转折点。

苏宁未来会如何？

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