摘要：股价“腰斩”（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

刚上市没多久，奈雪的茶又陷入争议之中，这次是致命的食品安全问题。

8月2日据新华社报道，有新华社记者通过随机应聘，“卧底”网红奶茶店奈雪的茶，发现其多家分店存在蟑螂乱爬、水果腐烂、抹布不洗、标签不实等问题。

问题被曝光后，北京、广东市场监管部门相继出手。广东市场监管部门约谈奈雪的茶，并开展食品安全专项检查。北京行业主管部门责令企业停业整改，并立案调查，严肃查处。

作为资本市场“新式茶饮第一股”，奈雪的茶曾经被寄予厚望。上市之初，打新族蜂拥而入，欲抢一手筹码。如今，上市早已“满月”，股价惨遭“腰斩”，打新族也被套牢。

上市之前，带着“草根逆袭”“新式茶饮第一股”等标签，奈雪的茶认购火爆，但上市后却翻车了。细究背后原因，大致有这样几点。

1、增收不增利。2018-2020年，奈雪的茶营收分别为10.87亿元、25.01亿元、30.57亿元。亏损额分别为0.7亿元、0.4亿元、2亿，累计亏损超3亿元。没有互联网的命，却有互联网的病。

2、成本高企。招股书显示，2018-2020年，奈雪的茶原材料成本占比分别为35.3%、36.6%和37.9%，人工成本占比分别为31.3%、30.0%和30.1%。

3、客单价较高，后续增长潜力有限。2018年、2019年和2020年前三季度，奈雪的茶客单价分别为42.9元、43.1元、43.3元，行业平均水平为35元，奈雪的茶高出了好几块。同时这也意味着，如果后续扩张不继续，这一单价的上升空间恐怕有限。

如今，又遇到食品安全问题，对奈雪的茶来说，无疑是屋漏偏逢连夜雨。

面对突如其来的“卫生门”事件，奈雪的茶发致歉信称，“管理层非常重视，第一时间成立了专项工作组，对涉事门店展开连夜彻查、整改。品质一直被视为我们的生命线，对于此次事件，我们深表歉意！”

但这则回应，怎么说呢，非常官方，略胜于无。

此前东莞市市场监管局发布《关于对我市“奈雪的茶”开展食品安全飞行检查情况的通报》。通报显示，深圳市奈雪餐饮管理有限公司东莞7家分公司存在场所未保持洁净，食品处理区存在积水情形；食品和非食品未分类分架、离墙离地存放；企业未对从业人员进行食品安全培训；未落实不同类别的食品和非食品（如食品包装材料等），分设存放区域，不同区域有明显的区分标识；未落实从业人员健康管理和食品安全自查等问题。当地市监局督促各家分公司进行整改。

实际上，就经营方面讲，随着门店数量的增多，奈雪的单店销量不仅没有提升，反而持续下降。其单店销量由2018年的716单降至2020年的470单，可见经营效率已经显著降低。而规模扩张的太快也导致内控经营管理跟不上，如人员培训各方面都跟不上的话，经营管理自然会出现较大问题。

正如有网友说“奈雪的茶的价格不算便宜但一直不喝别家就是相信你家的品质，因为相信品质还有很多家长会给小朋友喝、孕妈妈喝，所以食品安全才是重中之重啊，新品脚步可以放慢一点点，但食品安全不能有一丝松懈”。

一杯茶25块左右，不便宜了，我国人均收入才多少？高价格意味着顾客对其的高要求求。从其屡次曝光的各种问题来看，很多问题都并非吹毛求疵，而是触碰了食品安全的底线。

谁都不想花25块喝一杯“变味”的奈雪的茶，哪怕只有千分之一的风险。

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