摘要：有客观因素，也有教训（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

8月造车新势力销量最大的事情，大概是理想蝉联冠军，蔚来跌出前三。

从交付数据看，理想汽车、小鹏汽车、哪吒汽车、蔚来8月交付量分别为9433辆、7214辆、6613辆及5880辆。

图表来源|未来汽车日报（特此感谢）

是的，蔚来跌出了前三。

蔚来近期遇到一点困难，有人说何小鹏哭完，轮到李斌了。每个人大概都有属于自己的水逆。

其实也不能简单用个别月份的数据说问题，杠杆游戏认为“蔚小理”3家都有自己过人之处，基本结束“卖一辆亏一辆的时代” ，新一轮卡位赛即将开。

1、单月销量再退一位至第四，不过前8月蔚来累计交付仍为第一，2021年能否守擂成功？

我们先简单看造车新势力8月的销量吧。

理想汽车8月交付9433辆理想ONE，同比增长248%，环比增长9.8%，再创造单月交付新纪录。

小鹏汽车8月总计交付7214辆，连续两个月销量超7000辆，同比增长172%，但不及上个月创造的8040台的交付记录，环比下滑超10%。

哪吒汽车8月共计交付新车6613辆，同比增长449%，较7月的6011辆，环比增幅近10%，8月哪吒汽车再度创造了新的交付记录。

蔚来汽车8月交付量为5880辆，同比增长48.3%，相比上个月的7931辆，环比下滑25.86%，下滑幅度实话说不小。

其中，ES8 交付了1738辆，ES6交付2342辆，EC6交付1800辆。

零跑汽车8月共计交付新车4488辆，同比增长720%，相比上个月的4404辆增长了84辆。8月零跑汽车订单量7607辆，环比增长16%。

8月时，杠杆游戏也写过，7月，蔚来汽车月交付量7931辆，环比下降1.9%，被理想汽车和小鹏汽车的8000辆交付量所超越，退居第三名。

当时蔚来失去了连续两年多的造车新势力月度交付量冠军宝座。

8月，蔚来被哪吒的交付量超过，跌出前三至第四。

排名和数据背后，杠杆游戏发现，蔚来汽车2021年的月交付量，其实显得非常稳定，七八千台左右。这个数字不低，同时反过来讲，似乎这也进入了一个瓶颈。背后的原因很复杂，下文也会写。

虽然月度交付数据，这2个月都不太理想，但2021年总的交付量，蔚来还有一定优势。

前八个月，理想汽车总交付量达 48176 辆；小鹏汽车45992辆，同比大增334%；哪吒汽车33728辆，同比增长367%也很高；零跑汽车30636辆。

而蔚来合计达55767辆，仍位列第一，且是唯一破5万辆的新势力车企。

根据时代财经的梳理，小鹏汽车预期三季度交付量介于2.15万辆至2.25万辆之间，按年增长约150.6%-162.3%。

理想汽车曾预计三季度交付量为2.5万-2.6万辆，较2020年同期增长188.7%-200.2%。此后将三季度交付预期调整为2.25万辆至2.35万辆。

蔚来二季报显示，三季度交付指引为2.3万-2.5万台，环比增长5.5-14.2%。不过，在8月交付数据出炉后，杠杆游戏注意到，蔚来汽车将这一指引调整为2.25万-2.35万辆，有一定下调。

图表来源|数读车市（特此感谢）

看来，接下来，造车新势力的头把交椅、第二名争夺，都无比激烈，1-3名的差距可能都不大。

2、“芯荒”2.0，供应链不稳拖累蔚来

追赶理想、小鹏没成功，还被哪吒汽车超越，排位战打得太激烈了。8月销量数据发布后，蔚来相关负责人表示：

由于南京及马来西亚疫情影响，零配件和芯片供应出现问题。

此前小鹏汽车的何小鹏微博哭诉“缺芯”，芯片断供最严重的8月，最受伤的似乎是蔚来。

根据媒体报道，作为约占全球半导体封测产量13%的重镇，本轮马来西亚疫情已影响多家车企生产，“芯荒”再现升级版。

公开资料显示，马来西亚作为全球半导体供应链中的封测生产重镇，目前有超过50家半导体企业在当地设厂，其中不乏英特尔、英飞凌、意法半导体、恩智浦、德州仪器、安森美等国际半导体巨头。

由于疫情反复，很多半导体企业暂时停工。

今年8月，福特宣布F-150皮卡暂时停产；随后丰田汽车也暂停14家工厂的生产；日产也关闭美国田纳西州士麦那工厂的生产线两周。

国内，上汽大众、东风本田、广汽本田旗下的朗逸、途岳、CR-V、雅阁等热销车型，几乎也脱销，经销商无法保证何时能提车。

蔚来汽车创始人兼CEO李斌日前在二季度财报会议中表示：

“虽然全球供应链仍面临不确定性，但我们一直在与合作伙伴密切合作，以提高整个供应链的生产能力。在不断增长的用户需求的鼓舞下，我们继续致力于进一步扩大电力网络，扩大我们的服务和销售范围，更重要的是，加快产品和技术开发。”

销量数据出来时，蔚来股价曾下跌，不过这几天也还过得去。

蔚来给出了一个安抚资本市场的利好消息：目前订单表现依然很强劲，8月份新增订单达到历史新高。

也就是说，供应链问题拖累生产和交付，公司销售其实是做得不错的。当然问题来了，“芯荒”是全球性问题，为啥别家没有这么夸张？

蔚来汽车相关负责人曾对北京商报表示：

“蔚来ES6、EC6的A、B柱内饰板单一供应商(南条全兴)位于南京高风险区，受8月南京疫情影响导致工厂停产。而A、B柱内饰板为JIT零部件，库存有限，因此对8月下旬ES6、EC6的生产造成很大影响。”

这其实暴露出一些问题，供应链的稳定性、替代性。

作为工业明珠，一台汽车涉及上万零部件，任何一个供应出问题，都会导致主机厂无法生产出合格的汽车。

有专业人士就说，对于其他车企来说，缺的零部件是MCU和IGBT等汽车半导体，而蔚来还多了一个A/B柱的内饰板。

接下来你呢，可以解决吗？

蔚来方面有信心，据说南京内饰件供应商已恢复生产。目前，订单表现依然强劲，如果供应链问题不进一步恶化，相信9月蔚来汽车交付量能够再创月度交付纪录。

当然还有其他问题，如小鹏、理想近期纷纷回归港股融资，融资所得主要用于新车型开发、新技术研发投入和规模扩张。

还如特斯拉高举价格屠刀，特斯拉在7月发布了Model Y标准续航版，补贴后售价 27.6万元，价格相比之前版本便宜7.2万元，Model Y的最低售价已经低于蔚来目前所有上市车型。

还有传统大公司奔驰、大众都有大计划。长城汽车日前也发布了2025战略，剑指400万销量目标，其中80%为新能源车型。

大厂都很拼，而且他们产品系非常完整，稍微有几款车火了，不得了，可能就抢占造车新势力很多既有地盘。

对了，小米也虎视眈眈，贴上了华为智选的赛力斯也想让小康股份脱胎换骨。

蔚来或任何一家新势力，不是组建多价格产品/品牌梯队这么简单。

此外，杠杆游戏不得不说，蔚来此前辅助驾驶系统造成用户出现伤亡事故，无论什么原因，都会影响公司品牌形象——特斯拉如此，蔚来也不会例外。

3、增发股票、组建多价格产品/品牌梯队，蔚来大干一场背后值得一说的教训

上文和此前文章，杠杆游戏分析过，蔚来组建多价格产品/品牌梯队。

蔚来要大干一场，还有一件事情值得说。

9月8日，蔚来汽车宣布已经提交了一份招股说明书补充文件，公司将按市价增发美国存托股份（ADS），根据股权分配协议条款，公司可不时发行规模不超过20亿美元的ADS。

同日，英特尔宣布旗下自动驾驶汽车部门Mobileye将与德国汽车租赁巨头Sixt SE合作，明年在慕尼黑推出自动驾驶的出租车测试服务，并计划在未来几年后推向整个欧洲。

双方此次合作将使用来自中国的蔚来ES8全电动SUV。

公布增发计划后，蔚来股价跌幅一度超过3%。

蔚来对资金的渴求，杠杆游戏是完全意料得到。

国外的如特斯拉，我国造车新势力小鹏汽车、理想汽车，不都两地上市等方式，增发融资。

此外，二季报中有一个有趣的财务指标。

截至6月末，蔚来账上的现金及现金等价物173.9亿元看似不少。2020年末时，这个数字为384.3亿元，3月末时也有286.0亿元。

同期，理想汽车6月末账上该数据为347.96亿元，2020年末为286.40亿元，3月末为282.47亿元。

小鹏汽车，6月末账上该数据为286.05亿元，2020年末为301.89亿元，3月末为320.50亿元。

看了这一组指标，杠杆游戏想说2点。

第一，蔚来钱不少，但和自己此前比，和小伙伴比，真的太少了。

第二，弹药是维持发展的基础，别人都整了钱，蔚来也得想办法，确实也就想了，要干。

当然光有钱，还不够，要把钱花到刀刃上。

未来汽车日报、虎嗅就注意到一个财务细节，理想交付不错，和提前囤货有关。杠杆游戏直接引述，特此感谢。

据理想汽车财报数据显示，截至2021年6月末，原材料、在制品及零部件价值为5.76亿元，较去年年底的2.27亿元暴增153%。

未雨绸缪的不只是理想，小鹏也与芯片厂商和零部件巨头达成了合作协议，包括采取联合采购的方式等。

而蔚来虽然未在财报中披露该项库存数据，但从蔚来的预付账款及其他流动资产数据上可以看到：

截至6月末，蔚来的预付账款及其他流动资产为13.55亿元，较2020年底的14.18亿元下降；而截至Q2理想的预付账款及其他流动资产6.01亿元，较去年年底的3.53亿元增长70%。

增加预付款对稳定供应链，肯定更有保障，道理谁都懂。

这是不是一个有趣的故事？

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